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人民币汇率连跌利空两板块 利好QDII基金

http://www.591hx.com 2011年12月08日 17:05:39 华讯财经整理

  截至12月5日,人民币兑美元即期汇率已经连续6个交易日触及“跌停线”。连续下跌之势为三年来首见,这令市场开始猜测中长期人民币汇率或将趋向贬值。人民币汇率的变化对股市也产生了明显的影响,钢铁航空板块受到利空影响,走势低迷。而QDII基金则因此解除“汇兑”警报,近期表现强势。

  利空板块

  钢铁航空连创新低

  来自中国外汇交易中心的最新数据显示,12月7日,人民币对美元中间价报6.3342,较上一交易日(6.3334)小幅下调8个基点,人民币兑美元即期汇率已连续第六个交易日触及“跌停”,连续下跌之势为三年来首见。相关研究人士认为,人民币升值放缓或贬值,将使航空、钢铁业等概念股的盈利或需求下降。二级市场上,近期两大板块走势低迷。中国国航东方航空南方航空近几个交易日均连续下跌,并在昨日创出新低。钢铁股也走势低迷,河北钢铁、太钢不锈韶钢松山南钢股份昨日均逆势创出新低。

  对于人民币汇率贬值的走势,研究人士认为。持有大量外币债务的内地航空公司,和依赖进口原材料的制造业首当其冲受到利空影响。除了航空和部分加工行业外,房地产零售业,以及中石化等拥有垂直产业链的大型企业,也可列属受损行业。花旗报告指出,当人民币升值每少了1%,将令中国国航明年的盈利减少4.6%或6.16亿元(人民币,下同)、东方航空明年盈利减少6.2%或3.88亿元、南方航空盈利减少5.2%或5.48亿元。除了航空业外,造纸业同样成为人民币贬值的输家。因机器对原料要求较高,以及内地废纸回收环节的落后,造纸业现仍依赖进口废纸供应。

  利好板块

  QDII基金受益明显

  人民币贬值,同样也会对相关板块带来机会。分析人士表示,这对出口类公司股票将产生利好影响,可以关注出口占比大的机电、纺织、家具等行业的上市公司。不过,相比之下,QDII基金受益最为明显。上周,嘉实H股、国投瑞银新兴市场单周净值涨幅均在9%以上。

  那么人民币连续数日贬值,对QDII基金的影响究竟有多大?信诚基金经理李舒禾分析认为,人民币贬值将直接导致以人民币计价的QDII基金净值上升。QDII基金在投资过程中需要兑换为外币进行操作,而计价和结算又需要兑换回人民币,所以其投资期内的汇兑损益会计入QDII基金最终核算的投资收益中。因此一旦人民币进入贬值通道,将对QDII收益形成积极的稳定或增长作用。

  基于长期通胀的预期,以及新兴市场的内需仍是未来全球成长动力的观点,李舒禾建议投资者继续重点关注资源、能源类股票配置方向的主题基金。

  人民币贬值预期抬头 出口导向型行业或受益

  7日人民币汇率盘中再触跌停,部分分析人士甚至开始猜测中长期人民币汇率或将趋向贬值。尽管从中国经济相对稳健的基本面以及对外贸易长期顺差的现状来看,近期人民币汇率的波动仅仅是长期升值途中的调整,但其对股市相关板块的利好效应仍然显著。

  人民币贬值预期对出口导向型行业带来一定提振作用。具体来看,在昨日A股市场中表现较好的信息设备、交运设备、纺织服装、电子、机械设备等行业板块均或多或少受益于人民币的贬值。7日,在申银万国23个一级行业指数中,信息设备行业指数上涨1.15%,涨幅居首;交运设备、纺织服装、电子及机械设备指数分别上涨0.75%、0.67%、0.51%和0.36%。分析人士指出,人民币贬值将对出口导向型行业产生较为明显的业绩提升,其中纺织服装行业受益最为显著。由于家纺行业是典型的出口导向型行业,因此人民币的长期升值吞噬了部分企业利润,而人民币贬值则有利于公司降低汇率损失,同时降低以美元计价的产品价格,增强产品的海外竞争力。同样,信息设备、交运设备、电子、家电、机械设备等出口份额占比较大的制造业也部分受益于人民币的贬值。

  相较之下,人民币贬值最大的受害者是航空运输业。据统计,12月1日以来,航空运输板块累计下跌7.21%,大幅跑输大盘,其中南方航空期间累计跌幅高达11.15%;昨日在沪深两市企稳反弹的情况下,南方航空、中国国航与东方航空仍然分别下跌0.78%、0.31%和0.25%。近期人民币贬值预期的增强是引发航空运输业板块大幅下挫的主要原因。(中国证券报 曹阳)



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