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玉米系期货短期承压

http://money.591hx.com 2018年05月02日 10:52:12

  3月初以来,玉米期货大幅下挫后震荡,近日延续低位盘整。分析人士指出,上周玉米拍卖维持溢价和高成交,后期随着临储投放增多,市场供应压力加大,未来玉米定价将由上游逻辑转向终端逻辑;淀粉市场则短期供应充裕,不存在开启趋势上涨条件。

  临储拍卖搅动玉米市场

  “因临储玉米开始拍卖,较低的拍卖价格对东北玉米现货价格影响较大。”南华期货分析师李宏磊表示,近期玉米临储拍卖已经开闸“放水”,临储玉米逐渐投放市场流通环节,市场担心后市玉米的供应量增加,中间环节的贸易商也开始集中出货,对价格的压制比较明显。

  有关部门在4月19日、20日继续向市场投放约700万吨的玉米。从拍卖情况看,4月19日共投放临储玉米296万吨,实际成交270万吨,总体成交率为91.15%,成交均价为1515元/吨,最高价1640元/吨,最低价1350元/吨。4月20日共投放临储玉米397万吨,实际成交289万吨,总体成交率为72.75%,成交均价为1414元/吨,最高价1570元/吨,最低价1350元/吨。

  李宏磊分析,上周玉米拍卖继续维持高成交的情况,主要是由于拍卖粮价格优势相对明显。不过,随着拍卖粮的持续投放,市场供应会比较充足,市场竞拍节奏会放缓,看空预期逐渐累积。

  银河期货研究指出,随着临储批量投放,相较于拍卖溢价,玉米出库进度和品质认可度更值得关注,其对市场的阶段性供给的有效性影响更大。“简言之,上游的定价依据是拍卖溢价,终端的定价依据是阶段性供给的有效性,即便后期累计待出库压力较大,但在供给有效性的风险干预下,市场价格并不见得会无限趋向于拍卖底价,市场波动仍然会不断发生。”

  淀粉市场料近弱远强

  玉米淀粉方面,目前东北及华北地区玉米淀粉价格持稳,波动有限。

  业内人士指出,随着东北深加工补贴政策落地以及加工利润好转,目前淀粉加工企业开工率较好,而下游需求一般,市场供应压力整体较大。

  据天下粮仓网数据,截至4月中旬,对东北、山东、河北等地区的68家淀粉企业进行抽样调查发现,有54家处于开机状态,其余14家处于停机状态。当周国内玉米淀粉企业玉米加工量为689680吨,淀粉行业开机率为77.3%,较上周回落1.65个百分点。

  “3月15日和23日,吉林和黑龙江地区的深加工补贴政策落地。虽然今年的补贴力度和2016年补贴相比出现减半,时间上也明显缩减。但是,对于深加工企业加工能力的提振作用还有存在的。”李宏磊分析。

  此外,近期淀粉企业加工利润也明显好转,截至目前,辽宁地区的加工利润75元/吨,河北地区的加工利润75元/吨,山东地区的加工利润16.4元/吨,吉林地区的加工利润111.2元/吨。

  银河期货研究认为,近期东北粮源供给得到加强,随着个别企业检修完毕,淀粉开机将获得修复,市场供给趋于稳定;上周,受淀粉价格提涨影响,市场成交恢复明显,但是市场需求整体仍处于恢复阶段。从周度供需平衡表看,当前供需并不支持市场价格就此开启上涨模式,但中长线来看,随着淀粉需求相对走强,远月淀粉价格有走强可能。


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