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在A股被收服后,宝能系又跑到港股去做害人的 “妖精”?

http://money.591hx.com 2018年01月17日 14:27:06 中国网

  经历“万科控制权之争”、“血洗南玻管理层”等事件后,宝能系作为“嗜血的资本大鳄”的形象在中国内地的资本市场几乎无人不知,无人不晓,宝能系甚至还曾被证监会官员影射为兴风作浪的“妖精”。虽然后来由于监会、保监会、银监会等监管部门的介入,宝能系再也不敢在A股市场兴风作浪,但其作为资本大鳄的嗜血本性还是难以改变的。

  有迹象表明,宝能系已将其资本大鳄的“血盆大口”伸向了市场化程度更高的港股市场。宝能系控制的港股上市公司目前主要包括中国金洋((00299.HK)及其以中国金洋为第一大股东的新体育(00299.HK)。一位持有上述港股上市公司股票的资深投资人抱怨到,宝能系入主中国金洋和新体育后,就知道融资圈钱,从未对上市公司做出有意义的贡献,新体育股价屡创新低更是让投资者损失惨重。

  近期,一篇《两月内二度集资超20亿元 中国金洋要做宝能系“钱袋子”?》的文章更是又将宝能系推到了风口浪尖。该文章质疑中国金洋在短短两个月不到的时间里便经历两次配股,筹集金额近23亿元,频繁集资背后的缘由究竟是遇到了真“钱荒”还是实则另有所谋?

  文章认为,中国金洋作为宝能系在港股的资本运作平台,可能还同时扮演着宝能系旗下公司“钱袋子”的角色。例如,以中国金洋为第一大股东的港股上市公司新体育(00299-HK)在2017年10月25日宣布以9.5亿元人民币收购两房地产项目深圳博瑞全部已发行股本;而另一只港股上市公司,以中国金洋为第二大股东的华邦金融(03638-HK)也在今年9月宣布计划收购以色列最大的保险集团之一Clal Insurance 44.9%股权,据悉Clal Insurance目前市值约66亿元,华邦金融计划收购的股份市值则为近30亿元,但华邦当前市值也不过28.9亿元,故而外界普遍认为华邦此次无异于蛇吞巨象的收购或许会向身为第二大股东的中国金洋求助。

  以下是《两月内二度集资超20亿元 中国金洋要做宝能系“钱袋子”?》全文:

  12月3日晚间,中国金洋(01282-HK)公告宣布,公司于当日与三名认购人订立三份认购协议,据此,该等认购人有条件同意认购而公司有条件同意配发及发行合共28.57亿股认购股份,相当于扩大后公司已发行股本约11.04%(假设公司股本于该等认购协议日期至认购事项完成日期期间概无变动)。

  据悉,中国金洋此次配股每股认购价为0.63港元(单位下同),较公司股份于最后交易日(12月1日)在联交所所报之收市价每股0.65元折让约3.08%。配股所得款项总额将合共约为18亿元,扣除有关开支后,认购事项之所得款项净额将合共约为17.999亿元。三名认购人分别认购股份情况如下:

  据中国金洋公告,是次发行之认购股份并无禁售,完成后认购人可自由转让该股份。至于进行配售的理由,中国金洋表示,集团主要从事金融服务、自动化、制造、证券投资以及物业投资及发展,而公司进行认购事项旨在筹集资金,同时扩阔其股东基础及资本基础,且认购事项所得款项净额约17.999亿元拟将用作偿还贷款、扩展现有业务及集团一般营运资金。中国金洋指,基于上述因素,公司董事认为该等认购协议之条款及条件属公平合理,按照正常商业条款订立,以及符合公司及股东之整体利益。

  不足两月两次集资近23亿,是真“钱荒”还是另有所谋?

  话是这么说没错,不过有心的客官们定不会忘记,中国金洋这次集资距离上次配股筹钱可还不到两个月!今年10月25日,一名认购人Virtue Dragon刚以每股0.58元认购了中国金洋8.62亿股新股,而上次配股中国金洋便称所筹资金约5亿元将用作集团一般营运资金及拓展现有业务,且在今次配股公告中表示先前所筹金额已经用于拟订的用途:

  那么,在这短短两个月不到的时间里便经历两次配股,筹集金额近23亿元的中国金洋究竟想要做什么?笔者就从其自身经营发展及财务状况稍事分析一下其年内频繁集资背后的缘由,看看中国金洋究竟是遇到了真“钱荒”还是实则另有所谋。

  易主“宝能系”名定中国金洋

  2010年末,中国金洋原壳公司登陆港交所上市,其时名为“世达科技”,是一家笔记本电脑电容触控板供应商。2015年8月,由“宝能系”实控人之一的姚建辉全资拥有的天马发展通过认购世达科技107.7亿股股份(持股比例达49.99%)成为世达新任控股股东,同时“宝能系”掌舵人、姚建辉胞兄姚振华任法定代表的前海人寿以及时任巨盛华董事长的叶伟青全资拥有的新德亦双双参与认购世达股份,该次认购完成后“宝能系”合共持有世达股份达到72.45%,世达科技就此易主“宝能系”并拟更改公司名称为“宝能金科”。

  不过2015年9月,公司公告宣布更改公司名称为“中国金洋”而非此前拟用的“宝能金科”,其后公司公告拟收购7家金融服务公司开始拓展集团金融服务业务。截至目前,中国金洋主要业务包括自动化相关设备贸易并提供相关服务、金融服务、高科技及新能源产品制造、物业投资及发展以及证券投资。

  自2015年易主“宝能系”之后,中国金洋近两年业绩表现还是不错的,其中公司收益、毛利率及净利润在2015年及2016年度都录得明显增长,惟2017年中期业绩显示毛利率跌近5个百分点,但收益及净利润同比还是升幅明显。财务表现方面,最近连续三个报告期末中国金洋现金结余则不断下降,资产负债率却稳步走高:

  那么这两年中国金洋的钱都花到哪儿去了呢?笔者查询公开资料发现,最近两年中国金洋在业务扩展方面出手频频,其中在收购并购及贷款业务上放出去的钱可是不少,而今年下半年亦有一项大额支出便是8月宣布以17.2亿元人民币收购江西物业项目,且当时公司已表示可能会配股集资支付相应代价:

  若从中国金洋本身现金余额减少而资产负债率走高,加之收购频频“急需”用钱的情况来看,这两次大规模配股集资似乎也在情理之中。

  是旗舰平台还是要做“钱袋子”?

  不过,话说到这里还不算完。既然前面提到了中国金洋在“宝能系”中所扮演的资本运作之平台的角色,那么其在整个“宝能系”资本运作中所起的作用自是要来说道说道的。

  自2015年末开始爆发,一直持续进行到2016年下半年、进行了小一年之久的轰轰烈烈的万科(02202-HK)股权争夺战令“宝能系”以强悍姿态进入大众视野,一时成为坊间最热的谈资。

  要说这个宝能系,便不得不提其背后的掌舵人“姚老板”姚振华,“万科之争”激烈上演之后,姚振华自然成为被热议最多的“风云人物”之一。据当时宝能方面披露资料信息显示,姚振华透过宝能集团旗下的宝能投资实际控制着巨盛华及前海人寿两艘“旗舰”;此外据公开报道资料,姚老板的宝能投资项下核心企业包括宝能及巨盛华在内共计19家公司,而宝能控股及其下属核心公司便达29家,旗下公司涉及的业务范围亦极其广泛,包括有房地产开发,保险,投资,基金,小额贷款,物流,医疗、艺术品投资,农业等众多产业。

  当时外界整理“宝能系”麾下便有7家A股上市公司:华侨城A(000069-CN)、中炬高新(600872)(600872-CN)、韶能股份(000601)(000601-CN)、明星电力(600101)(600101-CN)、南宁百货(600712)(600712-CN)、南玻A(000012-CN)、南玻B(200012-CN)及合肥百货(000417)(000417-CN)及1家港股上市公司,即本文主人公中国金洋,因此,“宝能系”作为横贯A、H股市场的资本大鳄形象跃然于投资者眼前。

  不过既知“宝能系”本就所涉甚广,笔者仅就与中国金洋直接相关的两家公司近期动向来做一个猜想,即身为“宝能系”于港股之资本运作平台的中国金洋,或许同时扮演着同系下公司“钱袋子”的角色?举个例子如以中国金洋为第一大股东的港股上市公司新体育(00299-HK)就在10月25日宣布以9.5亿元人民币收购两房地产项目深圳博瑞全部已发行股本;而另一只港股上市公司,以中国金洋为第二大股东的华邦金融(03638-HK)也在今年9月宣布计划收购以色列最大的保险集团之一Clal Insurance 44.9%股权,据悉Clal Insurance目前市值约66亿元,华邦金融计划收购的股份市值则为近30亿元,但华邦当前市值不过28.9亿元,故而外界普遍认为华邦此次无异于蛇吞巨象的收购或许会向身为第二大股东的中国金洋求助。

  如此看来,中国金洋本身“花销”就不少,若还要带上一众“小弟”那还真有些“压力山大”了。不过也就一个假设,不作他论。截至今日收盘,中国金洋报0.64元,全日跌1.54%。


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