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限产怀疑论甚嚣尘上 沙特:真心可鉴

http://money.591hx.com 2016年12月02日 13:43:42 中财网
周三(11月30日),OPEC破天荒达成“减产”协议,这对于OPEC是具有里程碑式的重要一步,油价应声飙涨10%。

沙特推进石油依赖型经济转型
沙特正试图推行“愿景2030”计划,实现石油依赖型经济转变为更为多样化的经济体。沙特财政赤字不惜大举借债,油价走强则将有助于提高财政收入。

研究机构IHS Markit副主席尤金(Daniel Yergin)表示,OPEC成员国需要体面的油价和维持石油市场份额。 “愿景2030”(Vision 2030)极具讽刺的部分作用旨在推进石油依赖型的沙特经济多样化,沙特不得不出售石油。

周三,为提振油价,“带头大哥”沙特引领OPEC成员国达成限产协议。OPEC产油国一直以来与预算吃紧和限制投资能源基础设施能力的激烈周期循环作斗争。OPEC决定成员国集体削减日产量120万桶/天,即日均产量峰值控制在3250万桶/天,减产协议将从2017年1月1日开始正式实施,为期6个月。

此外,OPEC表示非OPEC产油国预计将减产60万桶/天,其中包括俄罗斯意外表示减产30万桶/天。沙特预计仅仅减产48.6万桶/天,较预期低30万桶/天。

能源对冲基金Again Capital的合伙人吉尔德夫(John Kilduff)表示最终在维也纳会议上达成了限产协议。最近的原油抛售把他们都吓到了。如果他们不达成限产协议,那一定看清了油市前景。

沙特国有石油公司(阿美石油公司)的首次公开发行,是创建巨大主权财富基金计划的重要一步,同时油价走强也为阿美公司的上市增添了些许砝码。世界上最大的石油出口国沙特希望实现经济领域多元化发展,诸如技术发展,采矿和旅游。

“放任市场定价”策略
沙特已竭力推动限产协议达成,但是沙特也是2014年11月OPEC决定放弃长期以来一直“以产量为杠杆控制油价”政策方式的主要力量。取而代之的是,实行“放任市场定价”,以努力遏制高成本的石油产量上涨,尤其是美国页岩油。

“放任市场定价”的策略导致OPEC成员国和其他产油国的石油产量创历史纪录,最终导致今年的油价一度跌至20美元/桶。

沙特官员直言不讳地表示,他们当前较为担忧低油价使其难以投资石油勘探和生产;当需求开始呈现上升趋势,他们最终将会面临供应短缺的问题。

尤金表示,沙特石油部长警告投资不足可能导致油价在年底之前飙升,但这并非沙特所喜闻乐见;一年以来,沙特石油部长态度已经相当明确。当前他们意识到低油价是大问题,但是同样地,高油价也是大问题;对于长期石油供应商来讲,高油价将侵蚀石油需求,而鼓励替代品需求。

巴克莱能源大宗商品研究主管科恩(Michael Cohen)表示,周三,沙特石油部长法利赫(Khalid al-Falih)在维也纳提及石油行业增加资本支出的必要性。沙特所担心的是他们想要着手开始投资。而油价在35美元/桶至45美元/桶的区间范围内,沙特并不乐于着手投资。

限产协议达成消息一经传来,油价应声上涨近9%。虽然限产协议能否执行仍有待观察,但限产协议达成仍将推涨油价。

加拿大皇家银行(RBC)全球大宗商品战略主管克罗夫特(Helima Croft)表示,这是OPEC的转折点。限产怀疑论者仍需看到确切的减产数据,而沙特则肩负减产的最大任务。OPEC成员国知道市场所需的是什么,于是限产协议达成了。即使非OPEC产油国的要求实际上关乎沙特所寻求的可信性声明,他们应该知道市场上存在这么多的限产怀疑论。

克罗夫特表示OPEC限产协议应该能够帮助沙特推行改革计划,因为可以减轻沙特经济压力。沙特国王因此削减津贴,燃料补贴,甚至工资。他们冒着公众强烈反对的风险,但这对于沙特将是备受欢迎的决定,并且给予沙特王子萨尔曼(Prince Mohammed bin Salman)一些喘息空间。

美国与OPEC打响市场份额战
但石油市场稳定可能会无法阻止OPEC的市场竞争对手美国进行增产。过去十年,美国石油市场使用新的页岩技术和水平钻井提高石油产量,美国石油工业因此震惊世界。2014年,OPEC实行“放任市场定价”战略时,美国在短短六年时间增产400万桶/天。汇通网援引美国政府数据显示,上周美国石油日产量为870万桶/天,低于2015年春季高峰约100万桶/天。

科恩表示当前问题是沙特实际上正在测试美国页岩油的产量上升空间,过去两年里沙特一直在做这件事情。如果这将导致油价上升至50美元/桶至60美元/桶的区间范围内,那么页岩油应该如何反应呢?结果不得而知。沙特的外汇储备继续下降,并且正制定“愿景2030”计划,阿美公司即将挂牌上市,而也门也正饱受战争之苦,而这些因素理论上将提振油价。

科恩表示,沙特认为美国页岩油增产100万桶/天至150万桶/天具有破坏性。他们不适应这种水平的增长,难道增产20万桶/天至30万桶/天不是更会对美国经济构成利好吗?这就是我们所希望的,即2017年美国的日增产量仅仅为20万桶/天。

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