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交易委托报告显示异常 黄金价格先抑后扬?

http://money.591hx.com 2016年10月11日 12:58:28 和讯名家

  本文首发于微信公众号:中国黄金网。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

  今年贵金属价格的回升,以及黄金/白银矿业股的突然飙升,让很多人相信,一个新的牛市已经开始了。但上周的大幅下挫让这些人中的许多人吓坏了。

  最新的交易者委托书(COT)报告表明,我们都应该放松。根据总结几十年来出现过的情况,表明在明年初好时光就会到来。

  快速和肮脏的COT的历史就是它的黄金/白银期货合约的大玩家的写照。在这个市场上有两个主要群体:商业性客户(主要是大银行和公司,他们购买金属,将其变成金银币、首饰和工业产品)和投机商,他们押注价格波动。前者总是愚弄后者,让他们在转折点猜测时出现错误。也就是说,投机者通常总是在见顶时做多,而在见底时大举做空。因此,你可以说出在未来六个月里价格会怎么走,只要看投机者押注什么和假设如果他们兴奋,他们就是错误的。下面的图表说明了这一点。除了代表投机者的红线,别的都不用看。当它上升,表明他们在做多,价格即将下跌,反之亦然。

交易所黄金期货持仓净仓位

  交易所黄金期货持仓净仓位

  今年,他们买入了创纪录的多头仓位,这解释了金属价格和矿业股票的快速复苏:投机者们在加仓。当然,这最终导致了一次调整阶段。所以上周发生的事是可以预料到的(虽然它推迟了几个月,说明一点,COT报告在大方向上是对的,但在时间推算上是不可靠的)。

  这两个群体都在朝着正确的方向推动贵金属见底。也就是说,如果他们保持这一局面,最终商业性客户在做多而投机商在做空,造成一种局面,即投机者将被迫通过购买黄金/白银来清算他们的空头仓位,从而导致价格上涨。

  商业性客户比投机商更积极一点的平掉他们的仓位。不知道这意味着什么。上周二10月4日,这两个集团动作都不大,这意味着底部还没有看到。

  根据上周最后三个交易日的暴跌,本周的持仓报告可能会显示大幅走向正确的方向,即投机者将大幅降低多头仓位。所以,在14日星期五的报告(报告11日星期二的收盘情况)出来后,我们将对离底部还有多远会有一个更好的感觉。

  贵金属及矿业股的大跌是一个巨大的买入机会,因为最终这些账面游戏将停止工作。基本面环境负利率、大规模的政府赤字、私人部门的债务不断增加、早期银行/信用危机随处可见对实物资产如黄金和白银非常有利。谁知道呢?这可能是在事情发生变化之前的最后一次机会。

  作者|约翰· 鲁比诺

  翻译|覃维桓

  文章来源:微信公众号中国黄金网

  (责任编辑:李兴旺 HF015)


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