您所在位置: 华讯首页理财频道理财要闻>  正文

楼市资金是否进入股市?周小川已说出了真相

http://money.591hx.com 2016年10月10日 08:29:31 中财网

  这个假期,股市和楼市的关系突然变得微妙起来。在连续8天“20连击”后,楼市提前入冬的声音不绝于耳;而徘徊在3000点股市,开始受到资金的青睐。至少在舆论上,无论是门户还是各类财经媒体,调查结果都非常乐观:不但看好四季度市场,更有近半用户准备将楼市资金转战股市。

  时间是最好的解药,这句话在A股永远是真理。在休市9天后,股民显然已经忘了节前股市的煎熬、心灰意冷,又开始集体憧憬吃饭行情、年底红包。对于一年来都充斥悲观情绪的A股来说,有信心是好事,但信心和盲目乐观中间,永远隔着太多韭菜。所以,想当然认为房价下会倒逼资金回流股市的人,你需要再好好学一学投资者教育。

  历年来,中国投资市场都有“卖房炒股”和“卖股买房”的风潮。但目的并不相同,多数“卖股买房”的人往往是意识到市场处于高位,通过变现成固定资产,来限制自己再入市的冲动;而“卖房炒股”的人多数是跟风,是投机的欲望在作祟,后者往往更容易一地鸡毛。所以,剔除投机客,股市和楼市群体很难说是一类人,风险偏好也不一样,所以想让这群人入市,除非股市有极强的赚钱效应,这对于大病初愈的A股来说,基本上比登天还难。

  楼市资金回流股市只是噱头

  对于楼市资金回流股市,媒体给出了四大理由。首先,据私募人士称,在近期发行的私募产品中,有不少认购者是从楼市撤下来的投资者。其次,据中国结算公司数据显示,8月持股超1亿元超级散户较7月增加174人,说明资金已开始悄然进场;再次,有数据显示,信托新增A股开户数8月环比增加近140%,楼市资金借道私募配置股票的需求在增加;最后,上市公司纷纷加入卖房大军,回笼的资金也间接留在了股市。

  粗略一看,这四大理由都成立,但实际上根本经不起推敲,至少短期内对股市刺激不大。比如发行私募产品,现在已发行的私募产品大半是空仓,其它的仓位也不高,新发行不建仓根本无济于事;比如8月持股超1亿元超级散户增加,这些人都是为打新配置市值的,买的也都是银行股之类的,对大盘影响甚微。再比如上市公司积极卖房,多数公司是为了保壳而已,在注册制无限搁浅的现实下,壳还是比几套房子值钱的。

  从这次调控力度看,楼市资金回股市不过是一厢情愿,甚至是负作用。首先,房地产板块在A股占比重较大,如果地产股回调较大,对A股承压不可小视。其次,房地产上下游的企业众多,涉及几十个行业,尤其是产能过剩的钢铁、水泥、以及建材、家电等,房地产不景气,这些行业上市公司影响巨大,业绩必定承压;再次,A股有几百家公司拥有各类地产类资产,尤其是银行、保险等巨鳄,如果这些资产折价,A股“大象”的股价必然下跌。

  更重要的是即便楼市资金有进入股市的愿望,也并非立竿见影的事情。相比股市,楼市本身流动性和变现就弱,以本次调控的力度和突然,很多资金根本来不及撤离,被锁死在楼市,而在“买涨不买跌”的楼市,一旦形成房价下跌预期后,楼市资金想立即变现离场绝不是容易的事情。

  此外,从政策层面看,国家绝不想让资金在股市与楼市里相互倒腾炒作,而是让其进入到实体经济里,夯实经济发展基础。

  如果硬要说楼市资金会进入股市,有一类资金勉强算得上,那就是有点钱但被限购的刚需人群的资金,但这类人的风险偏好普遍并不高,而且在市场也只能短线操作,对A股市场来说,这无异于杯水车薪。

  历史看中国房价和股市的关系

  从国内经验看,股市楼市并不是跷跷板效应,在把房子当信仰的国度,楼市下跌股市不一定会涨,但楼市上涨股市一定会清淡,而且多数时候,楼市往往是股市的收割机。所以,现在打击楼市会不会利好股市,无疑是个大大的问号。

  广发策略研报认为,货币宽松周期下的房价下跌或对股市有利,但货币紧缩周期下的房价下跌并不会使资金回流股市。此前几次房价下跌,2008年9月、2014年5月两次房价下跌由于货币相当宽松,所以两次股市表现都不错,确实不排除有房市资金流入了股市;而2011年9月房价下跌之前,由于货币政策不断收紧,股市不涨反跌,说明房市资金并没有回流股市。

  由于十几年来中国房地产一直稳步上涨,并没有形成真正的向下拐点,所以很难从历史来判断房价下跌对A股的影响。但从国外经验看,无论是美股还是日本,一旦房价出现长周期向下拐点,对股市的伤害是巨大的。主要表现在两方面,一是房价下跌对居民财富会有毁灭性的打击,二是并且降低了居民的风险偏好,导致投资股市的人会大大减少。

  广发证券认为,未来可能导致房市资金流入股市的条件是:行政调控导致房价出现短周期下跌,且货币政策维持或者进一步宽松。在现有的货币政策下,这无疑相当苛刻。

  央行政策决定资金是否入股市

  央行的态度,才是左右市场的一个关键。要说2015年和2016年最大的不同,就是货币政策。这就是为什么2015年股市疯牛,2016年楼市疯狂,最本质的区别就是流动性。

  对于股市来说,今年央行通过多个渠道表达货币政策要更加稳健,不断去杠杆,各种限制场外资金,在多种措施下,股市资金被大幅切割,市场立刻就一蹶不振。

  但对楼市来说,今年可谓“大水灌溉”的一年,从降准降息,到降低首付加杠杆,加天量信贷,再加上实体经济不景气,各种热钱涌入楼市,短短半年,就把市场推向失控的边缘。

  从近期周小川声音可以看出,央行已在收紧货币政策,对信贷增长也在控制。上一轮央行放水,并未如预期般给实体经济带来多少提振,供给侧改革也悬而不决。这次,为了给楼市去杠杆,央妈必然会改变玩法,至少,新一轮放水已难以出现,未来不断收缩流动性才是常态。

  央行收紧流动性,对楼市是种打击,对股市也是种釜底抽薪,总之,股市楼市短期都不乐观。不过,从高层给楼市去杠杆力度看,投机资金肯定会被挤压出一部分,但会不会进股市,并不明朗。(六.月.冬.眠.后)


与 文章关键字:楼市 进入股市 资金回流 资金流入 股市资金 相关的新闻

关于华讯   |   诚聘英才   |   网站导航  |   产品中心   |   股民心理研究   |   上市公司研究   |   合作伙伴   |   广告合作   |   法律声明   |   联系我们
华讯财经所载文章、数据仅供参考,使用前请务必仔细阅读免责声明,风险自负。
提示:华讯财经不作任何“加入会员、承诺收益、利润分成”以及其他非法操作方式进行非法的理财服务。详情点击 
证券投资咨询业务资格证  中国证券业协会会员  视听节目制作许可证  增值电信业务经营许可证  上市公司价值研究  中国股民心理研究基地
大连华讯投资股份有限公司北京分公司 辽ICP备14017339号-3 辽公网安备 21020202000009号
客户服务电话:4000987966  客户投诉电话:010-53821559 E-mail:market@591hx.com