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债券周度回顾:资金紧 长/短端走势分化

http://money.591hx.com 2016年10月09日 08:06:23 兴业证券

  【债券周度回顾:资金紧 长/短端走势分化】资金面季节需求+MPA考核影响,资金利率先紧后松。节前一周,短端品种需求旺盛,能跨假期的14天资金利率周度变动及日均值皆走高;中长期的21天、1M及3M资金利率周度变动则呈小幅下行。(兴业证券)

  资金面季节需求+MPA考核影响,资金利率先紧后松。节前一周,短端品种需求旺盛,能跨假期的14天资金利率周度变动及日均值皆走高;中长期的21天、1M及3M资金利率周度变动则呈小幅下行。1)作为9月最后一个交易周,跨月/季需求向短端品种轮动,能跨假期的14天品种受市场普遍青睐;同时为应对MPA考核以及周初缴准施压,前半周大行资金融出谨慎,而随着假期临近,机构备付逐步满足,后半周资金利率得以松动。2)央行公开市场操作方面,本周逆回购单周到期量创7月下旬以来新高,达到7650亿,主要以7天为主(到期达6600亿),跨节的14天和28天品种为净投放,央行平滑资金面的意图仍在。另外,本周到期的49亿3年期央票规模较小,缓释资金压力有限。值得注意的是,节后逆回购+MLF依旧存在较大到期规模(逆回购到期5650亿;MLF到期2595亿),建议投资者继续做好流动性管理。

  利率债一级市场:新债供给回落至849亿,配置需求支撑长久期新债认购倍数走高。一级市场:假期临近,本周新债供给回落至849亿,主要以地方债和政金债为主;地方债主要集中在新疆、内蒙和河南,总规模达到529亿。新债认购方面,中标结果虽与市场预期差异不大,但认购倍数向好,长久期新债受配置力量支撑持续走高。


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