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预防黑天鹅:九月危情下的期权盾牌

http://money.591hx.com 2016年09月05日 09:38:28 中财网


暴风雨前总是宁静的。在刚刚过去的8月,国内外资产的波动性都很低,这不免让人担忧9月密集的重磅事件可能掀起何等惊涛骇浪,更何况从历史上看,9月从来都不是一个安分的时点。

还有一个指标也显示了市场避险情绪正在升温:上证50ETF期权的持仓量已经创下历史新高。

据中国证券报记者了解,不少机构都认为9月市场波动可能加大,因此加大了对50ETF期权的使用,以适当规避风险。不仅如此,还有部分投资者将触角伸向海外,虎视眈眈着做多美国期权波动率的历史性时机。

暴风雨前的宁静:超级月恐现“黑天鹅”
“预料到了行情会无聊,没料到可以这么无聊,但愿下周出现更大的波动。”上周五,一位私募人士在投资日志中说到。当周,上证综指在五个交易日内累计下跌2.96点或0.1%,振幅仅有1.24%。

不仅是A股,在刚刚过去的8月,美债、美股和汇市的波动性都很低。8月的宁静难免让人担忧暴雨随时来袭,更何况9月从来都不是一个安分的时点。

美银美林美股和定量战略分析部门主管Savita Subramanian就指出,自1928年以来,9月是标普500指数中值回报率唯一为负值的月份。今年9月更是大事件扎堆的“超级月”,这让交易员们如履薄冰。

首先登场的美国非农就业数据就爆冷,甩出了“黑天鹅”的影子。9月2日晚间公布的数据显示,美国8月新增非农就业人口15.1万人,不及预期的18万人,也大幅低于7月的25.5万人;当月失业率为4.9%,高于预期的4.8%,前值为4.9%。

数据公布之后,全球资本市场坐上了惊险的过山车:在北京时间20:30非农公布一刻,COMEX最活跃12月黄金期货合约成交达13128手(约17亿美元买盘),大量买单推动现货金价大涨逾20美元;美元指数一度跳水50点,随后又大幅反弹;布伦特原油涨幅一度扩大至近2%,但最终涨幅收窄。

“美联储加息一直重复着类似的故事,那就是概率大增,又化为泡影。”有业内人士直言。

非农过后,9月全球市场还将迎来欧洲央行利率决议、英国央行利率决议、美联储利率决议、日本央行利率决议、OPEC会议等,这些重磅事件都具备引爆市场的威力,各类资产都面临潜在风险事件冲击。

外围动荡,国内市场也难以独善其身。北京盈创世纪投资管理有限公司总裁韩冬表示,目前A股成交量低迷,反映了整个市场投资群体的行为趋弱。弱势市场可能因为一些很小的风吹草动就出现比较大的波动。因此,这种弱势的市场是“黑天鹅”事件发生的温床。

方正中期期货研究员彭博也表示,今年9月资本市场恐迎来较大波动,主要原因在于美联储加息预期越来越浓,全球资本加速回流美国,可能导致新兴资本市场出现资产价格重置。

系上安全带:期权持仓量创新高
“今天(9月2日)上证50ETF期权的持仓量创历史新高!”上周五收盘之后,机构人士赵先生提醒中国证券报记者。根据上海证券交易所提供的数据,9月2日,上证50ETF期权总持仓1237259张,较上一交易日增加3.18%。不过,期权总成交245531张,则较上一交易日减少2.45%。

赵先生分析,成交量下降,持仓量增加,表明期权市场投机和套利的力量减弱,而套期保值的力量则在增强,可见市场正在系上“安全带”。

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