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哨声已吹响 悲惨A股上半年真相

http://money.591hx.com 2016年07月04日 09:11:51 中财网

 

  欧洲杯大战正酣之际,国内A股中场结束的哨声已经吹响。2016年上半年的A股,在钝刀割肉下伤痕累累,上证指数始于3536点,终于2929点,各类投资产品整体上表现不佳,其中能够胜出者凤毛麟角。

  回顾上半年A股走势,年初在“熔断”制度下,开启一轮急跌,沪指最低下探至2638.30点,随后展开1个多月近500点反弹,在4月中旬逼近3100点再度回落震荡。临近6月底,A股更是面临加入MSCI失败、英国公投“脱欧”、证监会严控壳资源炒作等诸多利空

  截至6月30日收盘,沪指收于2929.61点,上半年跌幅17.2%,深成指和创业板指跌幅分别为17.17%和17.92%,沪深两市2869只股票中涨幅超过20%的股票只有7.6%的比例。

  在这样的市场,不仅普通股民反映赚钱难,就连专业人士也纷纷举白旗。根据Wind数据的统计,截至6月30日,2031只偏股型券商集合理财产品中,高达48%的集合理财产品发生亏损,984只产品未跑赢大盘,更有19只产品亏损超过五成。公募基金里的股票型产品也是表现不佳,上半年的平均跌幅为12.74%,获得正收益的只有30只,占比不足5%。对于公募基金的表现来说,这可以说是2010年以来成绩最差的时期。

  “最差的时期”也需要盘点和复盘,值此半年结束之际据记者总结了上半年A股市场的五大特征,并梳理了各大机构对下半年走势的展望。

  盘点一:仅有7.6%股票涨幅超20%

  上半年A股惨淡开场,春节行情迅速夭折,一个很重要的因素在于市场对于中短期的政策没法形成稳定的预期。

  2015年以前的改革主题是“增量改革”,不触动任何人的利益。但是在“存量经济”下推动的增量改革没有产生多大效果,很多需求增长面临瓶颈,改革只能转向深水区,2016年开始推行的“供给侧改革”是对于“存量利益”的再分配,开始触动利益阶层,进程缓慢。有时官方消息还会让市场重新燃起对政府稳增长的期盼。上半年来,就是“稳增长”和“调结构”两种力量的交锋,导致了A股情绪变化多端的转变。

  在低迷的市况下,A股的各行业板块多数出现了大幅度下滑。根据Wind数据的统计,申万行业中,仅有食品饮料板块实现了上涨,涨幅0.73%。此外,有色金属银行这两个板块相对抗跌,整体跌幅4.52%、8.13%居于板块排名第二位和第三位。

  曾经火热的概念板块也难逃亏损命运,例如传媒板块跌幅25.5%;其次交通运输、商业贸易、公用事业、建筑装饰、房地产等板块跌幅都超过20%;非银金融板块跌幅17%……

  具体个股来说,沪深两市近2900只股票中,上半年涨幅超过20%的股票只有218只,占比7.6%;而跌幅超过20%的股票高达1266只。在这样的市场,赚钱的概率可见有多小。

  盘点二:次新股行情火热

  尽管大盘持续震荡,但是市场中总有热点显现。次新股就是其中之一。

  据记者注意到,每当市场有大的回踩行情,次新股反而成为资金避险的第一选择,独立于大盘的上涨。自今年3月反弹以来,新股以及次新股板块指数上涨幅度整体已经达到70%以上,5月份以来,更是进入加速上涨的阶段,不断创出新高。

  2016年上半年,有70只个股今年以来股价翻倍,其中51只为次新股。其中,次新股维宏股份、蓝海华腾、景嘉微、昊志机电、天顺股份、恒泰实达、久远银海(002777)、多伦科技、通合科技(300491)、威龙股份,成为今年上半年十大牛股,涨幅均超过5倍数。

  如果剔除次新股,今年上半年的十大牛股分别为:鼎泰新材(002352)、好想你(002582)、科恒股份(300340)、七星电子(002371)、坚瑞消防(300116)、天赐材料(002709)、雅克科技(002409)、中通客车(000957)、山东黄金(600547)以及濮阳惠成(300481)。年内累计涨幅分别为:202%、153%、118%、117%、114%、111%、104%、85.83%、85.8%以及84.9%。

  不过在上半年的最后一个交易日,次新股出现了跌停潮。此次次新股行情大面积回调,和证监会要求自查有关,在证监会的严查下,游资炒作之风应该会有收敛。

  而对于壳概念股来说,上半年证监会对于壳资源借壳的严控令壳价值直转而下。上半年跌幅前十的就有5只ST股,跌幅前十的分别是中基健康、*ST新集、鞍重股份(002667)、华信国际(002018)、*ST恒立、*ST昆机、*ST商城、四川金顶(600678)、*ST橡塑以及巨化股份(600160),跌幅超过54%。

  盘点三:IPO融资锐减近七成

  由于A股市场低迷,监管层为了稳定市场,放缓了IPO节奏。Wind数据显示,今年上半年IPO的发行量在锐减。去年上半年A股共有63家公司首发上市,募集资金317亿元。与去年同期相比,今年A股市场的IPO发行数量和募集资金额分别减少66%和78%。

  值得注意的是,上市的企业也均以中小企业为主,缺乏大型IPO。

  安永会计事务所的一份最新报告显示,今年上半年上市募集资金额最多的是玲珑股份,共募集资金25.96亿元,而募集资金额在10亿元~20亿元区间的只有4家公司,包括第一创业、中国核建、坚郎五金以及南方传媒。

  从半年的平均募资金额来看,据安永统计,2016年上半年,A股平均募资金额为5.03亿元,同比下降36%,创2008年以来同期新低。

  盘点四:股东减持金额高达1300亿

  不得不说,上半年的股市低迷和大股东的频频套现息息相关。

  从今年年初至今,已有近800家上市公司重要股东减持了股票,合计套现超过1377亿元,“清仓式”减持更是频频出现。

  其中,6月份产业资本更是疯狂减持,321家上市公司的883位大股东将月内通过减持套现到手的金额刷新至344.7亿元。

  产业资本的减持动作还不止于此。6月以来,还有57家上市公司共计发布了67份大股东减持计划,其执行时间在未来3个月到1年不等,所涉及市值合计高达310.75亿元。由此可看出,如此大规模地套现,对于A股上涨有很大的压力。

  数据显示,今年以来重要股东减持金额居前列的有二三四五(002195)、奥飞娱乐、美的集团、快乐购(300413)、掌趣科技(300315)等,成为上半年十大减持王。

  盘点五:债券市场违约不断

  股市低迷,债券市场也是一片腥风血雨。今年上半年,国内债券市场已经发生了18家发行主体债券违约的事件,涉及债券数量36只,涉及本金超过200亿元。而在此之前,中国债券市场曾长期(超过10年)未发生过实质违约。

  违约的名单中包括大量之前人们心目中的明星企业:南京雨润、保定天威、东北特钢、广西有色、金满堂、上海云峰、山东山水、春和集团等。

  近日,标准普尔全球评级发布《中国违约情况增加令市场稳定性面临风险》报告警告称,中国境内债券违约风险加剧,仅今年头4个月,已经超过去年全年的数量。若出现一宗意料之外的大额违约将引发市场动荡。

  安信证券的首席经济学家安善文还警告说,如果说2013年国内资本市场发生钱荒,2015年发生股灾,未来两年有可能会发生债灾。

  因此对于那些投资债券的资产管理产品,投资人一定要小心,警惕风险据记者注意到,今年上半年就有不少的公募基金以及旗下专户传出踩雷等事件,引发了市场担忧。随着债券市场出现调整,也影响了债券类产品的表现。

  展望:下半场市场将如何走

  上半年赚钱难,下半年应该怎么破题呢?

  据记者统计了兴业、中信、长江、国泰君安等近20家的券商中期策略报告后,不得不遗憾地告诉我们的读者,各家券商也没有统一的认识。他们之间还存在着分歧,是等待反弹行情还是认为市场仍然面临估值下降的风险,两方争议不断。

  相对乐观的中金公司首席策略分析师王汉锋认为,剧烈“杀估值”可能已经渐近尾声。虽然综合多方面指标还难以得出A股估值已经见大底的判断,但预计这一过程不会一蹴而就。市场在增长面临挑战的背景下仍将处于节奏略缓的“价值回归、脱虚向实”的过程,重在结构性和阶段性机会。

  招商证券(600999)则预计,下半年的市场有可能是宽幅震荡向上的走势。在系统性下跌风险逐步消除的过程中,市场资金逐步开始尝试性参与主题投资,可能会呈现出主题投资的繁荣景象。

  国泰君安也相对乐观。其认为,实体+金融双重“去杠杆”将继续限制短期A股市场的估值空间,但这将为之后的市场反弹储备更多的超预期空间,预计三季度末、四季度初A股将迎来凌厉的反弹。

  一直以来的乐观派兴业证券(601377)表示,大多数风险可能只是“虚惊一场”。企业中报盈利或超预期,政策环境趋向温和,改革预期逐步明朗,A股在七八月很可能迎来“吃饭”行情。

  而作为悲观派代表的中信证券(600030)则指出,今年年底前,上证指数的运行区间在2350点至3150点之间,而向下空间更大。下半年风险与盈利双升,市场难有单边行情。业绩弹性和无风险利率波动性有限,风险偏好是影响今年A股整体走势的关键,风险进入下半场后,信用和汇率将成为压制A股风险偏好的重要因素。信用和汇率风险是抬升下半年股市风险溢价的主要因素,其中前者更重要。

  在市场走势上,机构的观点各异。但对于如何把握下半年的投资机会,多数券商却有共识:成长仍是市场永恒的主题,以价值为支撑,以估值为参考,选择盈利能力较强的行业。尽管如此,为了手中荷包的安全,我们还是建议:一定要做好仓位控制。■


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