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CIBC:美元恐将迎来新一轮“腥风血雨”

http://money.591hx.com 2016年03月25日 10:23:12 FX168

  加拿大帝国商业银行(CIBC)周四(3月24日)撰文指出,美元恐还将迎来一轮“浴血奋战”。一段时间以来美元牛市行情已经疲弱,年中在经历最后一轮强势之后,美元将对一系列其他货币走低。美元最近有点气喘吁吁,甚至连各央行积极放宽政策也未能充分提振美元的表现。

  上周美元遭遇一记重拳,因联邦公开市场委员会发布的预测较预期更为温和。美联储预期发布之后,市场削减今年加息预期,目前市场认为年内将仅加息一次。

  虽然风向突变导致美元遭受重挫,当前的市场持仓情况的确为美联储在年中加息一次留下了空间,美元将因此受到提振上涨。期货市场走势显示,6月加息概率不到50%,如美联储一如我们预期加息,也可能迫使交易员对冲2016年升息两次。所有这一切将推动美元兑一篮子货币在年中走强。

  不过,此轮升值之后,美元将再次回落。截至2016年下半年,其他主要经济体将开始收获之前刺激举措的成果。尽管美联储或在12月在次加息,其汇价将开始就基本面有所改善作出反应。值得注意的是,美国贸易赤字与欧元区贸易盈余形成鲜明对比。这也将令美元未来的走势受到抑制。

  总之,在暂时性走强之后,涨势将告一段落。不过,也不全是坏消息,因汇价略微下滑将使得美国经济可以持续温和扩张。

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  美联储(FED)的鸽派举动令美元多头备受打击,在上周决议后彭博美元指数暴跌至9个月低点,3月迄今则重挫3.1%,恐创2011年4月来最差月度表现。自1月末以来,美元指数已经下挫逾4%,延续自2015年末形成的整体下行态势。

  事实上,投资者正试图评判,“点阵图”所描绘的美联储(FED)缩减加息预期之举是意味着美元涨势就此终结,还是这只是牛市途中的一个“小插曲”。

  摩根大通(JPMorgan Chase &Co.)分析师指出,鉴于投机客已“抛弃”了美元,市场上还会抛售美元并推动其进一步走低的人已经所剩无几,因此美元更不容易受到热钱快速流出的影响。

  该行认为,已经进入第2个月,而且幅度接近过去2年唯一的另一次大跌的美元跌势将发生逆转。

  贝莱德(BlackRock Inc.)旗下子公司iShare驻旧金山投资策略师Tushar Yadava表示,市场已告诉我们,持仓情况并不支持这种幅度的变动。鉴于美国数据仍表现良好,美联储暗示今年还会加息2次,目前看上去美元至少还会出现温和反弹。

  与此同时,摩根大通分析师在上周五(3月18日)的一份报告中指出,该行正警惕“空头陷阱”,相信美元指标会在近期找到底部。

  摩根大通外汇、商品和国际利率研究负责人John Normand认为,对冲基金的仓位非常轻。美元可能会再跌几个百分点,但没有出现此前几次FOMC新闻记者会前的极端头寸和估值过高的情况,这迎会限制美元的下行空间。

  此外,西太平洋银行(Westpac)驻纽约的G10外汇策略师Richard Franulovich表示,尽管市场对美联储加息预期降温而抛售美元的反应可以理解,但他相信,近期美国主要经济数据呈现强势,加之以往也有类似情景,这可能表明美元后市将展开反弹。

  就美国最近数据方面,Franulovich详细指出,3月纽约联储制造业指数自-16.6飙升至+0.6,费城联储制造业指数自-2.8升至 12.4,而最新的里奇蒙德制造业指数则自-4升至 22,这令纽约联储指数创下8个月,费城联储指数位于13个月高点,而里奇蒙德联储指数则接近6年高位,几乎彻底扭转了去年深度衰退区域的表现。

  Franulovich分析认为,经济数据反弹以及3月份美联储发出鸽派政策声明,这一幕与去年十分相似,并导致美元在去年下半年急剧反弹。

  该策略师进一步指出,美联储官员们的忧虑水平可能会缓解,这表明美元最终应会自数据改善中更加强劲的复苏。

  值得关注的是,期权交易员预计,鉴于在其他主要央行扩大刺激之际美联储仍会收紧政策,美元兑16种主要货币中的14种今年都会上涨。

  而且,1年期风险逆转指标表明,投资者仍在为美元兑主要货币上涨做准备,该指标与今年年初时几无变动。


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