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债市狂欢:疾驰与违约开启潘多拉魔盒

http://money.591hx.com 2015年12月29日 14:41:12 经济参考报

  [摘要]由于信用债违约事件日渐增多,相关机构求贤若渴,尤其信用分析师的职位越来越吃香,薪酬也水涨船高。

  岁末跳槽实为职场大忌。不过,今年似乎是个特例,尤其是债券圈里的信用分析人才。万华丝毫没有眷念老东家数万元年终奖“诱惑”而毅然另攀高枝。因为这些都有新东家来“埋单”,并且许诺有翻倍的薪酬。让万华身价瞬间“爆表”的功臣是中国信用债市场今年以来的迅速扩容,以及二级市场的火爆行情。另外,由于信用债违约事件日渐增多,相关机构求贤若渴,尤其信用分析师的职位越来越吃香,薪酬也水涨船高。

  几家欢喜几家愁。有人赚得“盆满钵满”,有人却“血本无归”。由于今年来我国发债门槛一降再降,加上“借新还旧”的融资需求导致企业发债量一路狂奔。其中,公司债一年增加近6倍,高达8759.92亿元。而此前备受“压抑”的城投债一改上半年的“萎缩”局面,下半年“死灰复燃”,致使全年发行量迅速逼近去年的万亿天量。与之相伴的是信用债违约事件“一波未平,一波又起”。今年以来,已有20多家产能过剩企业引爆违约“地雷”,其中不乏此前“金身不坏”的央企、国企的“大佬”们。

  狂奔 公司债井喷 一二级市场双牛

  央行11日公布2015年11月社会融资规模增量统计数据报告。初步统计,2015年11月份,社会融资规模增量为1.02万亿元,比上月多4878亿元。其中,企业债券净融资3358亿元,同比多1551亿元。其实,这只是今年债券市场井喷的缩影。据WIND数据显示,截至记者发稿时,今年一般公司债(大公募和小公募)和私募债共计发行1073只,发行总规模约为8759.92亿元。相比去年同期的544只、1388.84亿的规模,在发行数量上增加了近一倍,而金额上更是大涨530.7%。

  与公司债的顺风顺水不同,去年下半年以来被打入“冷宫”的城投债,直到今年3月份才稍有起色。公开资料显示,发改委最近审批了多个城投债,特别是进入四季度后,城投债发行量大幅增加,仅10月城投债单月发行规模就较9月增加316.8亿元,至1706.7亿元。而全年共发行1363只、13357.1亿元,基本逼近去年的水平。

  “去年考虑到城投债的快速扩张风险,政府下发了‘43号文’,切割了融资平台的政府融资职能。”中部某地级城投人士对《经济参考报》记者表示,受经济下行压力影响,城投的发债基建投资再度受到重视,发文放宽融资成为必然。

  与一级市场的火热相比,二级市场也毫不逊色。据WIND数据显示,今年以来,中证公司债指数涨幅达到8.73%。50只债券型基金净值涨幅超过20%,393只开放式债基涨幅超10%。“整体来说,今年债市延续去年的‘牛性’。以利率债为例,上周国债及国开债收益率延续下行,10年期国债收益率破3,国开债7年期收益率下行较为明显。事实上,2015年利率债收益率整体下行,短端收益率较长端下行幅度大。”东北证券分析人士刘原表示。

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