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理财路上没有对与错 只有成与败

http://money.591hx.com 2014年09月23日 14:25:43 嘉丰瑞德

        最近有两个土豪投资者给嘉丰瑞德来信汇报他们的投资情况,他们的情况比较类似:A投资者现手头有300万左右的资金,有两个项目,一个是一家昔日很强盛,现在濒临破产的大型水泥化工企业正在进行资产重组;另一个投资标的是一家旅行社专营医疗旅游;B投资者在股票市场里有80万左右的资产,其中一大半处于深套状态,套于一家名义上主营业务为服装其实绝大多数资产都在房地产的企业,很少涨过,B投资者看中了另一支股票,那家企业投资智能电网,原本B投资者已经打算换股了,但是传出那家深套的企业要在最近进行资产重组,于是B投资者又犹豫了。最后,A投资者选择投资了医疗旅游,B投资者依然还是选择继续持有那家服装企业股票。

  嘉丰瑞德不想简单粗暴地评价两个人的决定谁对谁错,毕竟,这些风险投资仁者见仁智者见智,况且这个市场本身买卖双方的信息就不太对称,选择投资标的的背后会有各种各样的风险因素。但是说穿了,A选择投资医疗旅游,是看重它虽然目前没有成规模,但是似乎有潜力;B选择继续持有服装厂股份除了深套之外,还相信“重组”会给它带来新的生机。

  嘉丰瑞德认为,股票就像人一样,属于“江山易改本性难移”,细问之后发现B的服装企业虽然重组,但是核心领导班子还是那一班人,B相信在新资金和新血液的带动下可以改变该企业腐朽没落的状态。嘉丰瑞德分析师却持有不同意见,一个企业的文化养成不是一朝一夕,就像一个人,浪子、赌棍都不是一天成型的,整个企业的氛围和盈利习惯、利润分配模式都很难改变。你很难想象腾讯以后不再四处寻找借鉴新的游戏,也很难想象可口可乐突然不做广告了。企业的盈亏也是由很多说不清道不明的因素组成的,烂一时可以说是时运不济,一路烂下去,就只能说,这企业就是这幅不能盈利的尿性。

  世界上每年都发生那么多并购,成功率却小于20%,越是腐朽的大企业被并购后失败的比率越高,这已经是一个无法回避的问题了。原因有很多,包括文化不合,管理机制不同等,但是归根结底,就是一个无可救药的企业,被并购了也是个瘤。这也是为什么摩根大通放任雷曼兄弟破产的原因。

  人们在面对看似“可逆转”的重组时更容易盲目乐观,那时因为投资者都相信一个企业过去的文化、经营模式、利益分配方式是容易改变的,面对“尿性不改”扶不上墙的企业,依然愣是充满了美好的期待,希望那批管理人员能够打破他们几十年来形成的习惯突破企业瓶颈,完成“基因改造”,但是这样的企业,就算盘子再大又能怎样?

  阿里巴巴会在发展遇到困难的时候不放弃愣是搞出淘宝;小米的雷军愿意丢弃以往的成功投入全新的小米…这样“逆袭”的例子反而层出不穷,当年投资facebook的风投者现在都赚翻了。其实一个企业是什么样子从一开始就能看出端倪,愿意善待投资者、寻求技术突破的管理层,即使微不足道,也有很大的逆袭机会。

  嘉丰瑞德理财师认为,宁拼“逆袭”可能,也不去赌一个“久病成灾”的重组企业突然转性。对于市面上的新型投资方式一样不应该一棍子打死,投资就是投人,还是要仔细观察企业管理层动向去判断一个企业值不值得继续投资。巴菲特的建议是不碰黄金,嘉丰瑞德同样建议不要轻易触碰“重组”。

  


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