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“爆米花”投资理论 寻找股市玉米粒

http://money.591hx.com 2012年01月03日 13:31:06 理财周刊

理财周刊2012年第27期

  著名经济学家陶冬最近提出了“爆米花”投资理论。他说,爆出来的玉米花,加一点焦糖、牛油,其价值可以上升30%~50%,但是绝不可能再爆一次。他认为,价值投资理念就是寻找股市中的“玉米粒”而不是已爆过的“玉米花”。

  大家在看电影的时候都吃过爆米花。一桶爆米花要卖到10元。爆米花是由玉米粒加工而来,一桶爆米花需要的玉米粒并不多,成本也不高,再加上黄油和焦糖等其他费用,不会超过5元。显然,把玉米粒加工成爆米花,一下子提升了其价值。

  玉米粒不可能再爆一次

  对于股票投资来说,如果能找到像玉米粒一样的投资标的,一旦收获的是爆米花,那投资收益将是巨大的。

  著名经济学家陶冬最近提出了爆米花投资理论。他说,爆出来的玉米花,加一点焦糖、牛油,其价值可以上升30%~50%,但是绝不可能再爆一次。在投资领域,银行股、地产股属于爆过的玉米花,合理的经营和出色的策略可以令其股价上升30%~50%,但是在现有水平上再翻番的机会不大。民生银行未上市的时候,每股的转让价格不到0.7元,但这种价位已经一去不复返了。

  陶冬认为,价值投资理念就是寻找玉米粒而不是已爆过的玉米花,寻找在下一个经济周期中出彩的行业,而不是将资金投入到上个周期出彩的行业。玉米粒还是爆米花,明显和企业上市之前与上市之后有关系,但是这并不是唯一的标准。有些垃圾企业上了市还是垃圾。投资者需要关心的是,企业的业务、盈利、利润率,会不会有一次爆发性的增长,触发市场对它发生认知上的改变。爆炸性的增长和市场的再评估,便是由玉米粒变成爆米花的过程。

  陶冬表示,“爆米花”与“玉米粒”存在巨大的差别。中国经济正在面临重大转型,这个时代充满着商机、挑战和变数,旧的投资利器在新的时代未必同样灵验。投资中国的“玉米粒”,应该在那些新的、发掘不足、尚未上市的领域里寻找。


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