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“寒冬期”抗跌股 基金选股思路大揭秘

http://money.591hx.com 2011年06月20日 10:54:37 上海证券报

  今年来市场虽然出现大幅震荡,部分个股出现了相当的跌幅,但也有一些基金介入的个股却逆势走强,取得了不错收益。那么,基金为何会选择这些个股,其选股的思路又在哪里?记者希望通过对其进行深刻的剖析,为投资者找到答案。

  

次新股借超募资金规避资金“寒冬”

  虽然中小上市公司超募资金使用计划盲目、效率不高一度为外界诟病,但是在资金紧缩的市场大背景下,拥有巨量超募资金的优质小公司可能加速对产业链的整合,这使得基金经理对中小盘股的投资出现了些许分歧。

  大成策略回报基金经理周建春向《上海证券报》表示,大盘目前依然处于寻底过程中,这种寻底的模式有可能不是V型寻底,而是经历一个多次寻底的过程。他向记者指出,因此在这波寻底过程中的选股策略,可能是要回避那些因通胀和紧缩而利益受损的行业公司,尤其是一些中小企业。

  “但最大的机会可能也来自一些中小企业。”周建春向记者坦言,目前中小板创业板中也存在一批和通胀、紧缩等关联度不大的上市公司,这些上市公司不会面临着诸如资金紧张、劳动力成本上升、原材料价格涨价的负面因素。

  值得关注的是,此前中小板遭遇机构杀跌的主要原因是基金经理担心,紧缩损害中小型上市公司的业绩增速。

  “紧缩可能使得本身估值较高的中小盘股出现业绩、估值的双重下移。”诺安基金研究总监王创练对《上海证券报》表示,对二季度市场的判断还是偏紧。因为政策紧缩会持续一段时间。以政策紧缩治理通胀会导致经济增速下滑,进而导致企业盈利下降,进一步又会导致市场估值中枢下移。实际上,目前小企业已经感受到政策紧缩的影响,而未来一段时间,紧缩的效果可能会慢慢传导影响到大企业。

  但是在这波资金和成本上升的寒冬中,并非所有的中小企业都面临着资金紧张和原材料成本上升的风险

  手中握有巨量超募资金的次新股可能将成为基金经理介入中小盘股的首选,而基金经理则希望中小上市公司利用超募资金谋求外延式扩张。

  大摩华鑫基金投资总监陈晓虽然对中小上市公司面临资金和成本问题有所担心,但在具体的品种选择上,陈晓却坦言青睐那些大行业小公司的细分领域,尤其是这类大行业小公司可能在行业内进行股权收购和兼并重组。



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