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鉴于通胀形势的持续性 紧缩政策恐难放松

http://money.591hx.com 2011年04月21日 14:40:59 华讯财经整理我要分享

  今年3月份CPI已上涨至5.4%,创下32个月来新高。部分基金认为,虽然今年以来管理层已进行过若干次政策紧缩调整,但鉴于通胀形势的持续性,近期紧缩政策或难以放松。

  

“事实上,从一些先行指标来看,我国宏观经济已经在退烧。”南方基金杨德龙表示:“一季度我国社会消费零售总额同比增长16.3%,处于比较低的水平,反映了居民购买意愿和购买力的增长正在放缓。一季度我国固定资产投资同比增长25.0%,规模以上工业增加值增长14.4%,增速相对于去年仍在放缓。一季度经济数据显示宏观经济有继续退烧的可能,但CPI很可能会继续维持高位甚至进一步走高,因此预计短期内紧缩政策仍难以放松。”

  在华泰柏瑞投研团队看来,通胀是目前对经济增长产生重大影响的一个因素,尽管有相当一部分商品在通过行政手段控制价格,但通胀仍然创下新高,未来几个月内通胀水平仍将持续在高位,紧缩政策难以出现放松。

  大成基金观点稍显不同,其在发布的二季度投资策略报告中称,去年四季度以来,如何控制通胀一直是宏观政策的主旋律,前期的持续紧缩已经开始对实体经济产生影响。大成基金研究部总监助理孙蓓琳指出,在严厉的宏观调控政策下,经济需求已经受到影响,物价上涨的动力减弱,由此可以判断通货膨胀的压力将得到明显缓解。从农产品价格走势和CPI的环比变化来看,均出现了企稳甚至下滑的趋势,通胀高峰应该即将过去。

  谈及二季度行情,不少基金表示看好蓝筹股价值回归。

  南方基金认为,当前A股市场的整体PE水平仅略高于2005年的998点、2008年的1664点和2010年2300点的水平,值得注意的是,蓝筹股的估值仍然处于历史底部区域,而中小板创业板估值依然较高。整体看市场仍然处于底部区域,向下空间非常有限。

  大成基金表示,从经济周期视角看,随着经济形势的更加明朗,企业盈利将会持续超预期,市场将会出现明显的上扬,强周期性投资性行业股票会表现更佳。根据对中国经济正逐渐由增长阶段向乐观阶段过渡的判断,行业层面上最看好有色、机械装备、航运、金融IT,相对看好煤炭、钢铁、化工。



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