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市场延续震荡 关注灵活基金

http://money.591hx.com 2011年04月13日 15:56:02 华讯财经整理我要分享

  一、基金市场

  3月开放式偏股型基金平均下跌2.16%,而同期上证指数上涨0.79%,期间552只开放式偏股型基金收益率分布在9.45%和-8.93%之间,其中,海富通中国海外 (519601)精选涨幅最大,光大中小盘跌幅最大。分类来看,股票型中的主动型基金平均下跌3.08%,指数型基金平均下跌0.43%,混合型基金平均下跌2.76%,债券型基金平均上涨0.21%。

  1、不同投资对象基金考察—开放式偏股型基金表现弱于大盘

  股票型基金平均上涨2.06%,其中主动型基金平均下跌3.08%,长城品牌、鹏华价值、东方策略成长 (400007)涨幅居前,按照复权单位净值增长率统计,分别上涨3.46%、2.60%、1.82%。光大中小盘、银华内需、工银稳健成长跌幅最大,按照复权单位净值增长率统计,分别下跌8.93%、7.99%、7.48%。

  指数型基金平均下跌0.43%,小于主动型基金。易方达上证50、海富通上证周期ETF、华宝兴业上证180等大盘风格指数基金涨幅居前,按照复权单位净值增长率统计,分别上涨3.36%、3.34%、3.20%。大成深证成长40ETF、华夏中小板 (159902基金吧,行情,资讯,重仓股)ETF、银华锐进等中小盘风格指数基金跌幅最大,按照复权单位净值增长率统计,分别下跌6.52%、4.94%、4.90%。

  混合型基金(非保本型)平均下跌2.76%,上投摩根中国优势 (375010)、广发内需、富国天瑞强势地区精选 (100022)涨幅居前,按照复权单位净值增长率统计,分别上涨4.89%、2.25%、2.18%。中海环保主题、嘉实主题精选 (070010)、华泰柏瑞积极成长跌幅最大,按照复权单位净值增长率统计,分别下跌7.10%、6.32%、6.28%。

  债券型(普通债)基金平均上涨0.21%,鹏华丰收、博时转债增强C、博时转债增强A涨幅最大,按照复权单位净值增长率统计,分别上涨1.67%、1.32%、1.32%。而博时稳定价值B、博时稳定价值A、富兰克林国海强化收益C跌幅最大,按照复权单位净值增长率统计,分别下跌1.89%、1.77%、1.26%。唯一的短债型基金,嘉实超短债 (070009)上涨0.33%。债券型基金收益相对固定、可以作为组合的低风险资产配置。

  2、不同投资区域基金考察--QDII基金强于国内基金

  3月海外市场表现强于A股市场,QDII基金收益率平均上涨2.73%,海富通中国海外精选、易方达亚洲精选、嘉实恒生中国企业涨幅最大,按照复权单位净值增长率统计,分别上涨9.45%、8.28%、6.43%。而国泰纳斯达克100、上投摩根全球新兴市场、招商全球资源等次新基金涨幅最小,按照复权单位净值增长率统计,分别上涨1.89%、1.77%、1.26%。

  3、不同运作方式基金考察—杠杆型基金表现较好

  3月股指放量震荡。全部封闭式基金市场交易价格平均下跌0.77%,净值平均上涨0.26%,净值涨幅高于价格涨幅,显示投资者对大盘能否持续反弹,持谨慎乐观态度。其中,创新封闭式基金3月份表现较差,国泰进取跌幅最大。而传统封闭式基金中,基金鸿阳、基金汉盛、基金汉兴涨幅最高。

  二、基金投资建议

  1、股指形势判断

  4月5日存贷款基准利率的上调并未给市场带来负面影响,反而被视为短期政策利空出尽。故此,上证综合指数承接4月1日反弹走势,连续三个交易日上涨,并成功收在3000点上方。市场的反弹得到资金面的支撑,央行公开市场操作数据显示,由于清明假期因素,4月第一周,央行在公开市场实际净投放资金280亿元,结束了此前连续4周的净回笼。而尽管央行在节后再次加息,但作为衡量短期银行间资金充裕程度的7日质押式回购利率并未出现显著上行,反而在昨日(4月7日)回落 34个基点,这说明短期市场资金面依然比较充裕。关于未来市场走势,我们认为,一年期央票利率的上行将进一步拓展央行公开市场操作的空间,加上3月经济数据公布在即,市场观望心态会增强,反弹或有放缓。总体上维持“走一步,看一步”的操作策略,仓位控制在70%左右,并加大对基金产品的筛选力度。  2、开放式基金投资策略

  目前A 股市场维持震荡格局,低估值和中长期经济稳定增长对市场形成支撑,同时调控放松的可能性较小也压制着系统性投资机会。我们仍维持稳健的策略,大类资产配置上,建议偏股型基金和债券型基金均衡配置;在具体的基金产品方面,关注调仓灵活、业绩稳健、选股能力强的基金。

  3、封闭式基金投资策略

  对传统封闭式基金来说,在股指上涨的年份,受分红预期的推动,年末折价率会持续缩小,封闭式基金的长期价格涨幅远大于其净值涨幅,可以给投资者带来丰厚的回报。今年以来,封闭式基金的折价率始终处在历史底部,我们认为随着分红高潮的结束,封闭式基金的折价将会有所放大,当前传统封闭式基金的交易性机会还未到来。不过,个别选股能力突出的封基如大成优选仍值得长期关注。对于创新型封基(分级基金)来说,一类份额侧重防守,在股指上行的形势下价值不明显,但对于风险承受能力弱的投资者仍可配置,而另一类份额侧重激进,在于杠杆效应对股指上涨收益的分享,目前来看,跟踪中证100的大盘股指数,当前估值较低,存在估值修复的预期。

  4、组合推荐

  从3月的表现来看,我们推荐的组合,成长型、稳健型、防御型收益率分别为-1.89%、-1.50%和-0.39%,从下图中看出,只有防御型组合超越了业绩比较基准。个基方面,景顺长城能源基建表现较好,而富国天源 (100016 ,,,)、南方隆元产业主题表现较差,部分拖累了组合业绩。

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