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留意估值大分化 纠偏中寻找估值洼地

http://money.591hx.com  2011年01月28日 13:21:31  广州日报  我要推荐此文给好友
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  新年以来,在周期类大盘股跌无可跌的局面下,估值高企的中小盘个股遭遇轮番杀跌,开始了一波估值纠错的行情。不过,中小盘的轮番杀跌背后值得关注的是,对于真正具有业绩支撑的中小盘股,基金仍在锲而不舍的追逐。从四季度报来看,去年四季度,中小盘股还是基金新增持仓的重点,而双汇发展(000895)、伊利股份(600887)、东阿阿胶(000423)、康美药业(600518)等中盘股已开始逐步进入基金持有的前十大行列。

  提醒:留意估值大分化

  对于2011年中小盘股的投资,基金公司人士普遍提醒股民需要注意其中的估值大分化。

  银华基金日前在其2011年投资策略指出,分化可能成为2010-2011年资本市场运行的核心关键词。一方面,一部分估值偏低的稳健成长型的股票具备了投资价值,甚至在某些阶段会表现出明显的超额收益。另一方面,比较大的波动将发生在新兴加消费产业。相当多的上市公司已经被市场赋予了较高的估值水平。只有那些能够用财务数据证明自己的核心竞争优势和成长性的企业,才能持续地享受较高的估值水平。

  “我们既要通过挖掘和持有这些高成长个股来获得这种溢价收益,又要非常警惕市场在某些时段出现的估值泡沫破灭风险。”银华基金指出。

  银华基金认为,目前投资在标的选择上陷入尴尬,估值低的股票真正的买点未到,大趋势好的股票,估值很高,面临较大的风险。

  综合考虑通胀和估值分化后,银华基金预计,一季度理想的投资策略是保持均衡的行业配置,卖出部分基本面支持不扎实的高估值品种,买入部分低估值品种。

  基金依然偏爱中小盘股

  新年开局,市场再次陷入调整当中,尤其是以一些估值偏高的中小盘股为代表。不过,仔细观察基金四季报中的重仓股,总体来看,基金依然明显偏爱中小盘股。

  以最具看点的新增个股来看,中小盘股还是基金新增持仓的重点,新材料概念的东方锆业(002167)是当季基金新增规模最大的个股。第四季度末,6只基金合并持有该公司1700万股,占流通盘近10%。

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  * 以下是本文可能影响或涉及到的板块个股

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  值得关注的是,对于业绩增长有保障的中小盘股票,基金并不舍得放手。一些中盘股开始逐步进入基金持有的前十大行列,双汇发展、伊利股份、东阿阿胶、康美药业,这些公司以往都只能在前50名中徘徊,而今一举进入基金的核心持股行列,其中,基金对康美药业、东阿阿胶、伊利股份等个股的持仓都在25%至37%以上,几乎已经控盘,这些股票未来走势令人关注。

  纠偏中寻找估值洼地

  整体而言,小盘股的估值纠偏行情或将在接下来较长一段时间内延续,不过,基金业对中小盘股的关注度在中小盘股“纠错”中不减反增。数据显示,以信诚中证500指数分级基金在内,有7只新基金以中小盘股为投资标的。另据证监会数据显示,还有2只中小盘基金获批和多只处于申报状态。

  信诚中证500指数分级基金拟任基金经理吴雅楠表示,“经过近期中小市值品种高估值向下修正后,系统性风险进一步得到了释放,预计在流动性收紧的整体背景下,中小盘股票投资可能成为未来热点。”

  目前,在中小盘股纠偏风险中寻找估值洼地,已逐渐成为市场的共识。

  有基金公司指出,1月份以来受政策调控影响,中小盘股票在高估值压力下遭受了剧烈的冲击,出现较大的调整。但从全年的角度来看,尤其是在央行日益收紧流动性的情形下,大盘蓝筹股上涨幅度和空间都十分有限,而经过调整后的中小盘股,那些真正具有业绩支撑,成长性良好的股票估值已逐渐回到合理区间。

  长江证券(000783)最新发布研报指出,“小盘股正在价值回归,价值回归将使小盘股再获投资价值,投资者获得的筹码越接近其价值,那么以后所能享受的收益就越大。”

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