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黑周一五大元凶曝光 底部究竟在何方?

http://money.591hx.com  2011年01月18日 15:18:07  华讯财经整理  我要推荐此文给好友
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  在周末央行提准的背景下,黑周一果然再现,但在市场有所预期的情况下,跌幅如此之大,多少有点出乎意外。从目前情况看,造成黑周一的原因主要有五个方面:一是央行提准。二是国内银行业新年初现停贷潮。三是楼市调控或加码。四是深交所对市场行为加强重点监控。五是全球极端天气致大宗商品价格暴涨,国内通胀形势严峻。那么在几乎所有均线都已失守的背景下,短期市场究竟将跌到何方?市场又应如何应对呢?

  央行上调人民币存款准备金率0.5个百分点

  中国人民银行决定,从2011年1月20日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。(中国人民银行)

  国内银行业新年初现停贷潮 遭遇监管部门窗口指导

  “我上周去银行申请首套房个人住房按揭贷款,结果却被告知已经没有额度了,要等到别人存量到期的贷款归还后才能放贷给我。”陈先生很是不解,为何新年刚刚开始,银行额度就会如此紧张。

  事实上,由于新年前两周信贷投放过猛,新增贷款数量陡增已引起监管层的高度关注,据知情人士透露,除再度上调存款准备金率以外,部分1月前两周放贷过猛的银行已受到监管层的窗口指导要求,严控信贷增量。

  据悉,由于担心受到更严厉的监管,银行不得不考虑收紧接下来的放贷速度,甚至会暂停春节前的信贷投放。

  “我们已受监管层的窗口指导,被要求严控信贷投放速度。”某国有大型银行信贷部门负责人告诉早报记者,由于去年初包括该行在内的不少银行信贷投放速度过快,目前已受监管。

  据此前多家媒体报道称,2011年首周金融机构新增信贷近5000亿元人民币,包括工商银行在内的四大国有银行则投放了约2100亿元,并援引消息人士的话称,监管层已传达了最新额度限制,要求四大行1月份总信贷增量不要超过3100亿元,所有银行1月份信贷新增量不要超过9000亿元,并表示,如果信贷仍收不住,差别存款准备金率随时会出台。

  正因为此,上述信贷部门人士称,在权衡继续投放贷款和遭受处罚之间的得失后,不少银行可能都会选择暂缓1月份接下来两周的信贷投放速度和规模。为免受处罚,甚至部分银行还会选择暂停发放新增贷款。

  另据一位股份制商业银行人士表示,鉴于商业银行年初信贷投放热情较高,被央行寄予厚望的差别存款准备金率可能会随时出台。他进而透露,目前各银行都已掌握央行有关差别存款准备金率的计算公式,要想不被差别,就得减少贷款投放、提高资本充足水平,并提高稳健程度。

  值得一提的是,早报记者从多家银行了解的情况显示,年初季节因素导致的实际需求增加,再加上2010年年末严控信贷投放背景下,各家商业银行都积压储备了大量项目,是年初信贷井喷的重要原因。

  不过,当被问及今年2月份的情况,上述人士皆表示目前还不好说,只能走一步看一步。

  而颇值得玩味的是,上周五晚间,存款准备金率再度上调0.5个百分点。这是2011年央行首度上调存款准备金率,也是近三个月第四次上调存款准备金率。至此,若不考虑差别存款准备金率因素,大型金融机构存款准备金率已达19%,中小型金融机构存款准备金率也达15.5%,再度刷新历史高点。粗略估算,此次上调后,央行可一次性冻结银行体系流动性资金3500亿元左右。(东方早报)

  去年12月大中城市房价同比涨6.4% 环比涨0.3%

  统计局公布2010年全国房地产市场运行情

  一、房地产开发投资完成情况

  2010年,全国房地产开发投资48267亿元,比上年增长33.2%,其中,商品住宅投资34038亿元,增长32.9%,占房地产开发投资的比重为70.5%。12月当月,房地产开发投资5570亿元,增长12.0%。

  2010年,全国房地产开发企业房屋施工面积40.55亿平方米,比上年增长26.6%;房屋新开工面积16.38亿平方米,增长40.7%;房屋竣工面积7.60亿平方米,增长4.5%,其中,住宅竣工面积6.12亿平方米,增长2.7%。

  2010年,全国房地产开发企业完成土地购置面积4.10亿平方米,比上年增长28.4%,土地购置费9992亿元,增长65.9%。

  12月当月,房屋新开工面积1.86亿平方米,同比下降1.1%;房屋竣工面积2.75亿平方米,下降3.4%,其中,住宅竣工面积2.19亿平方米,下降4.5%;土地购置面积4889万平方米,增长1.5%,土地购置费1061亿元,增长5.8%。

  二、商品房销售情况

  2010年,全国商品房销售面积10.43亿平方米,比上年增长10.1%,增幅比1-11月提高0.3个百分点。其中,商品住宅销售面积增长8.0%,办公楼增长21.9%,商业营业用房增长29.9%。2010年,商品房销售额5.25万亿元,比上年增长18.3%,增幅比1-11月提高0.8个百分点。其中,商品住宅销售额增长14.4%,办公楼和商业营业用房分别增长31.2%和46.3%。

  12月当月,全国商品房销售面积21808万平方米,同比增长11.5%;全国商品房销售额10201亿元,同比增长21.9%。

  三、房地产开发企业资金来源情况

  2010年,房地产开发企业本年资金来源72494亿元,比上年增长25.4%。其中,国内贷款12540亿元,增长10.3%;利用外资796亿元,增长66.0%;自筹资金26705亿元,增长48.8%;其他资金32454亿元,增长15.9%。在其他资金中,定金及预收款19020亿元,增长17.3%;个人按揭贷款9211亿元,增长7.6%。

  四、70个大中城市房屋销售价格指数

  12月份,全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨6.4%,涨幅比11月份缩小1.3个百分点;环比上涨0.3%。

  12月份,新建住宅销售价格同比上涨7.6%,涨幅比11月份缩小1.7个百分点。其中,商品住宅销售价格上涨8.5%,其中普通住宅销售价格上涨7.2%,高档住宅销售价格上涨12.8%;经济适用房销售价格上涨1.0%。与上月相比,新建住宅销售价格上涨0.3%。其中,商品住宅销售价格上涨0.3%,其中普通住宅销售价格上涨0.4%,高档住宅销售价格上涨0.2%;经济适用房销售价格上涨0.1%。

  12月份,二手住宅销售价格同比上涨5.0%,涨幅比11月份缩小0.6个百分点;环比上涨0.5%,比11月份扩大0.2个百分点。

  12月份,全国房地产开发景气指数(简称"国房景气指数")为101.79,比11月份回落1.41点,比上年同期回落1.87点。

  从分类指数看:房地产开发投资分类指数为103.87,比11月份回落0.95点,比上年同期提高3.45点;本年资金来源分类指数为102.66,比11月份回落2.08点,比上年同期回落8.11点;土地开发面积分类指数为96.03,比11月份回落0.39点,比上年同期提高0.34点;商品房待售面积分类指数为103.66,比11月份提高0.56点,比上年同期提高6.79点;房屋施工面积分类指数为104.81,比11月份回落1.44点,比上年同期提高2.30点。(国家统计局)

  中国70个大中城市房价连续4个月环比上涨

  新华网北京1月17日电(记者刘铮)中国国家统计局17日发布的报告显示,2010年12月份全国70个大中城市房屋销售价格环比(比上月)上涨0.3%,已连续4个月环比上涨。

  环比情况更能反映房价的最新变动。2010年中国为抑制部分城市房价过快上涨,出台多轮房地产调控措施。当年6月份70个大中城市房价环比出现0.1%的降幅,7、8月份环比持平,但9月份以来环比连续上涨。

  统计显示,2010年12月份,70个大中城市新建住宅销售价格环比也上涨了0.3%;二手住宅销售价格环比上涨0.5%,涨幅比上月扩大0.2个百分点。

  虽然房价继续上扬,但房地产景气指数有所回落。2010年12月份,全国房地产开发景气指数为101.79点,比11月份回落1.41点,比上年同期回落1.87点。

  统计显示,2010年全国房地产开发投资为48267亿元,比上年增长33.2%,其中12月份为5570亿元,增长12.0%。全国商品房销售面积为10.43亿平方米,比上年增长10.1%;商品房销售额为5.25万亿元,增长18.3%。(新华网)

  多家银行总行酝酿取消房贷优惠

  本报讯(记者 高晨 马文婷)据南京媒体日前报道,因2011年信贷额度紧张,南京已有民生银行、深发展、中信银行、兴业银行、招商银行、光大银行等六家银行陆续取消首套房贷8.5折利率优惠,现按照基准利率执行。记者昨天从北京各家银行获悉,各银行北京地区仍然没有取消利率优惠,不过已有银行正在酝酿取消。

  招商银行客服表示,该行个人贷款按照基准利率执行,不同的分支行可能会根据客户的资质有不同的优惠程度,但是她拒绝给出一个最大优惠幅度。光大银行客服的说法也和招商银行相同。中信银行客服表示,当前该行北京地区首套房贷款利率最低可以做到8.5折的优惠,但是部分其它城市可能有所不同。北京地区的几个国有大银行对首套房仍实行8.5折优惠利率,但有消息显示,随时可能取消这一优惠。

  有媒体报道称,有多家国有大型银行总行正在酝酿取消首套房贷利率优惠,并有可能于近期下发通知。一旦文件下发,各地分行会立即执行。

  一位银行业人士对记者表示,如果单从最低折扣来看,有的银行甚至可以做到首套房贷7折利率优惠,但是这并不代表普遍情况,7折甚至8.5折都是比较难以申请的,普遍的情况是9折左右。随着1月份过半,各银行对去年年底积压房贷已基本消化,银行额度紧俏已是不争的事实,因此不少银行都在考虑"以价补量",取消首套房贷利率优惠可能会是趋势。

  事实上,这是商业银行"自发"地收紧房地产信贷。此前,房地产调控动力更多来自于政策层面。在刚刚过去的2010年,房地产调控几乎动用了各种可用的政策工具,从信贷政策、住房保障政策、土地政策、预售制度、行政监管等方面作了进一步规定,力度之大前所未有。2010年1月,国务院办公厅发出《关于促进房地产市场平稳健康发展的通知》,4月17日,《国务院关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知》出台,9月底,为了巩固房地产市场调控成果,国家有关部委又出台五项措施,强化政策落实力度。(京华时报)

  成思危:房产税作用不大 抑制房价需多管齐下

  全国人大常委会原副委员长成思危今日在香港出席论坛时表示,内地股市走势不仅受政策影响,还取决于整体经济发展情况。他同时表示,房产税的作用不大,想要真正抑制房价过快上涨,需要从多方面多管齐下。

  成思危今日在出席亚洲经济论坛时表示,中国内地股市是资金推动型的市场,受政策的影响较大。目前内地股市正处于由熊市逐渐向牛市过渡的阶段,但达到牛市的时间取决于整体的经济发展情况和政府处理通胀、过度借贷等经济遗留问题的能力。

  他指出,如果今年下半年治理经济遗留问题较为成功,通胀能够回落到较为正常的情况,预计股市可以有所上升。"股市可以往上走,但不要期望走太快。过去的经验表明,上升太快最后都会出现问题,所以我希望股市可以缓慢上升。"

  对于央行加息对股市的影响,成思危表示,理论上加息对股市和房产市场都有影响,但要看央行加息的幅度。如果负利率的状况并没有改变,投资者便不会倾向于将钱存入银行,对股市的影响并不会很大。但一旦出现正利率之后,加息对股市的影响就会比较明显。他强调,"关键问题还是治理好通货膨胀"。

  成思危指出,目前央行控制通胀的唯一工具就是提高存款准备金率和利率,但提高准备金率的作用并不大,而在世界各国普遍低息的情况下,提高利率可能会引发热钱流入,达不到控制流动性的目的。因此他预计,由于调控手段有限,今年上半年内地的通胀率还将保持在较高的增长水平。

  对于目前十分受关注的房价问题,成思危预测,今年房价大涨的可能性很小,有可能会小跌,但跌幅不会超过25%,而房价大幅下跌的情况则不可能出现。

  他认为房价受到建安成本、土地供应、税收和开发商利润四方面的影响。现在政府出台的房产税只是其中的一方面,虽然有一定作用,但并不能完全解决问题。想要真正抑制房价过快上涨,政府需要采取更多的措施,从各方面多管齐下。

  深交所首调交易规则 涨停板敢死队将受重点监控

  随着多层次资本市场建设的突破,市场发生了重大变化。为此,深交所对《交易规则》进行了修订,并拟于2月28日正式实施。

  修订后的《交易规则》扩大和细化了重点监控事项范围,新增了涉嫌内幕交易、市场操纵等违法违规行为,将近年来市场较为关注的“涨停板敢死队”行为、季末年末或相关衍生品结算日等敏感期蓄意拉抬打压股价、通过虚假申报影响开盘价等异常行为明确为重点监控行为。

  据介绍,此次修订主要以适应性的调整为主,不涉及重大制度变更。在交易机制上,取消了增发股票(包括公开增发和定向增发股票)上市首日放开涨跌幅限制的规定,并删除了有关中小板股票连续竞价期间的有效竞价范围设置为最近成交价上下3%的内容,将主板、中小板及创业板股票有效竞价范围统一设置为10%等。为帮助投资者加强了解,深交所负责人以问答的方式解读了新规则。此外,深交所还全文发布了《深圳证券交易所交易规则》(2011年修订)。

  灵活表述 预留空间

  深交所相关负责人表示,《交易规则》作为交易所三大业务规则之一,是依法履行证券交易组织和管理职能的基础性制度。过去几年来,我国多层次资本市场的建设取得了重大进展,对不断提升市场交易效率提出了新的要求;其次,融资融券、股指期货等新业务的启动,ETF产品的发展等,大大增加了交易活动的多元性和复杂性,给市场交易活动监管与投资者权益保护提出了更大的挑战。如何不断适应市场变化与需求,有效控制交易风险,确保市场安全运行,是交易所面临的新挑战。

  随着市场的发展与变化,现行《深圳证券交易所交易规则》部分条文已经不能完全适应当前市场发展的需要,应当尽快做出调整。为进一步完善交易制度,保护投资者合法权益,在基本不改变现有投资者交易习惯的前提下,深交所适时对交易规则进行了修订。

  此次《交易规则》修订,一是对部分交易机制和风险控制措施进行了调整和优化,如调整了ST类股票异常波动停牌触发指标,扩大了盘后交易信息公开披露范围,优化了对“异常交易行为”认定标准并增加了对异常情形的界定等;二是在不影响投资者交易习惯的前提下,提高交易所交易系统安全性,如统一了主板、中小板及创业板股票有效竞价范围设置,完善了规则中有关集合竞价成交价确定方式的相关业务描述等;三是对原有交易规则体系进行梳理、整合,将部分业务细则、通知中的成熟做法纳入交易规则,简化了规则体系,方便投资者学习理解,如在规则中增加了对融资融券交易的管理规定与相关实施细则有效衔接,将原以通知形式发布的对股票上市首日交易风险控制措施正式纳入规则条款等。此外,此次修订充分考虑了市场现有制度的可用性和稳定性,没有做出影响投资者交易行为的创新制度安排,但与此同时,深交所基于对未来业务及产品创新发展的研判,利用《证券法》赋予交易所的市场创新空间,在部分条款上面采用了更灵活的表述,为未来的制度创新预留空间。

  优化调整监管措施

  值得关注的是,新《交易规则》进一步优化监管机制,以强化防范市场风险。深交所相关负责人表示,从过去几年市场运行的情况和监管经验来看,市场违规行为的特征已发生较大变化,原交易规则中对“异常交易行为”认定标准已不完全适用;此外,中小板、创业板上市股票数量的大幅增加,进一步加大了市场交易风险控制的难度。深交所在对原先的交易机制进行深入分析和实证研究的基础上,对部分监管措施进行了优化和调整。

  在监管机制方面,新规则的变化主要有以下五个方面:一是调整了ST类股票异常波动触发指标,将原有两套触发标准(连续三个交易日内日收盘价涨跌幅偏离值累计达到±15%以及连续三个交易日收盘价达到涨跌幅限制价格)统一为偏离值累计指标,并将指标调整为±12%;二是扩大信息披露范围,将证券公开信息披露的范围由“前三只”证券扩大为“前五只”;三是明确了无价格涨跌幅限制股票交易盘中临时停牌的相关指标;四是根据交易所近几年市场监管的实际情况,进一步完善和明确了重点监控的事项,新增了异常交易情形的具体描述;五是当发生交易异常情况时,增加了交易所暂缓进入交收的有关处理措施。

  此外,新《交易规则》对深市交易机制方面也有调整。一是删除了有关中小板股票连续竞价期间的有效竞价范围设置为最近成交价上下3%的内容,将主板、中小板及创业板股票有效竞价范围统一设置为10%,方便投资者理解。二是取消了增发股票(包括公开增发和定向增发股票)上市首日放开涨跌幅限制的规定。三是取消了无涨跌幅限制证券大宗交易价格可在当日已成交的最高、最低价之间确定的规定。

  常态化完善交易制度

  深交所负责人表示,提供优质、高效、公平的交易服务是交易所最基本的职能,而完善的交易制度是做好这项工作的重要保障。今后,深交所还将把交易制度的梳理和《交易规则》的修订工作常态化,定期评估和调整不适应市场要求的内容,以更及时、有效地满足市场发展的需要。

  该负责人强调说,交易制度的修改和完善可能会对投资者的交易行为产生重要影响,涉及投资者的根本利益,各证券公司务必要向客户做好规则宣传及内容讲解工作。在深交所网站及相关媒体上,投资者也可以自行查阅规则全文、新旧对照及规则解读等材料。未来深交所还将不断根据市场的发展变化,持续加强交易制度建设,不断完善以《交易规则》为核心的交易制度体系。(中国证券报)

  存款准备金率今年首度上调 通胀压力或致再加息

  人民银行14日晚间宣布,从1月20日起上调金融机构人民币存款准备金率0 .5个百分点,这是央行2011年的首次政策紧缩操作。此次上调后,大型金融机构存款准备金率将达19%的高位,粗略估算可一次性冻结银行体系流动性3500亿元左右。

  经济学家认为,考虑到今年一季度到期央票高达1 .6万亿,同时为配合差别准备金率等政策抑制银行在年初突击放款,预计还会继续上调准备金率。而在利率政策方面,由于当下现实的通胀压力和居民的通胀预期仍高,央行在20日统计数据公布前后加息的可能性较强。

  “本次上调意在对冲过多的流动性,可能主要是以下三个因素促成。第一,去年财政存款流出大量未能回笼。第二,1月份外汇占款估计仍在高位,保守预计也可能在4000亿上下。第三,公开市场操作继续疲软。在上次加息之后,虽然公开市场操作利率上行,但与二级市场利差依然较大,操作乏力,直接使得从那时开始不得不继续保持连续出现净投放。”兴业银行资深经济学家鲁政委预期,在一季度,可能还有2次准备金率的上调。

  与此同时,差别准备金率工具也将常态化。就具体操作而言,央行设置的公式大致有两个方面,一是测算银行月度信贷投放增长与G D P和CPI之和的偏离度,二是测算每家银行与同类型银行的投放速度和市场份额的比较,这两方面增长过快的银行将被差别调整。

  机构同时认为,准备金率的上调,也显示了政府抗通胀的决心。大成基金预期,1月份C PI将高于去年12月,前半月有天气因素,后半月则有春节因素。大成基金认为,由于短期内通胀压力仍大,政府近期已经且即将采取进一步紧缩的政策。

  统计数据显示,1月份第一周食品价格同比涨幅略有反弹。而且,在通常情况下,年末至春节期间,食品价格环比涨幅较大,C PI难以明显回落甚至不排除创出新高的可能。“一、二月份C PI均可能上冲到5%左右,如12个月加权平均利率负值持续扩大,有必要加息”。国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松表示,从历史对比来看,加息通常会选择在G D P增速较高、通胀预期较强以及负利率较严重的时间段。

  现在看来,2010年12月份C PI的走势,将成为决定央行近期是否加息的触发条件。统计局的正式数据要到20日才会公布,但眼下的种种迹象显示,C PI可能并不会像市场预期的那样大幅回落。短期看,气候异常导致的农产品价格上行、大宗商品价格继续走高等,都将继续推动C P I的上涨。中长期看,随着经济复苏、经济活跃度的提高,货币流通速度的提高也将带来更大的通胀压力。有观点认为,去年12月的CPI或仍在5%左右,一季度的通胀压力更不容忽视。如果当下政策紧缩力度不够,通胀的自我实现将进一步加大物价压力。

  另据媒体报道,国家发改委价格司副司长周望军日前亦表示,如果一季度国内物价上涨压力过大,不排除出台新的调控举措。这一表态被市场理解为通胀仍高的信号。(中国网)

  平安证券:紧缩基调未变 震荡格局延续

  市场判断:

  春节前后通胀和流动性管理压力将延续短期货币紧缩趋势,通胀预期上升引发的增量资金调控将继续困扰市场,政策拐点仍需等待,继续推荐"强势周期+弹性金融+中盘白马"的相对收益组合,逐步布局错杀的"新周期成长股"。

  货币紧缩基调延续将压制短期市场

  上周央行上调准备金率0.5个百分点,使大型金融机构和中小金融机构准备金率达到19%和15.5%的历史新高,其目的在于对冲春节前后的通胀和流动性管理压力。通胀角度看,1月份CPI受翘尾因素较大,而节假日也将带来新的环比上升动量,短期防通胀需求很难实质性下降;流动性管理角度看,1月份央行到期规模达5480亿,在央票一二级市场利率倒挂压缩正回购空间,且升值预期加大热钱流入压力的情况下,央行仍会面临较大的流动性对冲压力。在此背景下,短期货币紧缩基调很难出现逆转,这将继续压制短期市场运行。

  春节前后仍有采用其他紧缩工具可能

  综合央票大规模到期和外汇占款超预期两方面因素,1月份央行需要对冲的流动性规模可能超过6000亿。目前央行重启7天、14天及91天3个期限的正回购大致可回收880亿左右流动性;而提高存款准备金将进一步冻结2000-3000亿左右流动性,综合而言,春节前后央行仍存在2000-3000亿左右的流动性对冲需求。从这一角度看,短期央行仍存在运用频繁正回购、再调存款准备金等数量型调控工具的可能,而一旦节前实际物价的上涨幅度超出预期,也不排除央行采取加息等价格型调控手段,这也构成短期市场的潜在风险。

  通胀预期引发政府增量资金调控困境

  更深层次看,复苏初始阶段通胀压力的过早出现将引发货币政策调控困境。一方面,经济复苏将推动流动性需求的增加,而经济转型需要更多的流动性支持,这需要相对宽松的增量资金供给;另一方面,资产品价格调控背景下,楼市限购和限售股解禁等因素会将更多增量流动性压向实际物价领域,通胀压力上升迫使政府必须通过控制新增信贷等方式来压缩增量流动性,以减轻物价上涨动力。在此两难困境下,市场趋势性上涨的前提是通胀动量的减弱和通胀预期的修正,以及政府基于保增长和调结构需求放松增量资金控制,这也是我们一直坚持政策拐点决定市场拐点,而具体时机至少要等到1季度后半段的主要原因。

  继续推荐"三大三小"的均衡配置方案

  在紧缩基调未变、政策风险犹存的约束下,市场震荡偏弱格局可能延续到春节后,此阶段低估值周期股仍有相对收益,但上行空间有限;成长股将逐步分化,部分错杀长线品种将凸现投资价值。配置上建议"三大三小"均衡配置,权重板块继续关注强势周期(上游紧平衡+中游先改善)、弹性金融(成长券商+优势地产)和中盘白马(低估值+稳健成长);中小市值可逐步布局具备结构替代机会的制造类公司、处于渠道驱动爆发期的消费服务类公司、以及具有小宗长线产品叠加特质的创新类公司等"新周期成长股"。

  中投证券:又闻靴声 建议投资者降低仓位

  我们自12月初年报中提出了2800点附近弱势震荡的观点,这个观点最近一个多月被市场验证,其中主线在于通胀压力,紧缩趋势但略显滞后,而经济相对稳态。近期这个主线仍然未变,通胀压力仍然是市场挥之不去的阴霾,造成市场弱势的纠结。

  12月信贷超发,1月放贷冲动初显,中期增加通胀压力。

  冰冻雨雪一波胜过一波,1月通胀压力回升明显。恶劣气候与春节消费、出行高峰叠加,将明显增加食品、交通的价格,我们关注到近期蔬菜价格又开始出现明显上涨,粮食以及食用油也出现了持续的上涨,这使得1月通胀压力更为明显。我们预计1月份的通胀会超过11月的5.1%,甚至会回升至5.5%的高度。

  存款准备金上调调控通胀预期有限,加息预期仍难消。央行上周五傍晚决定上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。我们认为1月份伴随通胀压力的上升,央行加息仍存必要,市场加息预期仍难消,只有加息才是控制通胀的最重要的手段。

  弱市环境下新股破发频发,但未至最悲观。我们统计11月份以来新发股票破发的情况,破发比率为26.5%,远未到最悲观的市场环境60%左右的破发率。

  靴子的故事--从被扰动转向条件反射,再到自我实现。市场不知道什么时候落下的是最后一只鞋子,这种惶恐恐怕还将持续。市场仍未充分形成紧缩不充分,通胀难控的自我反射的机制,我们预计正在向这个方向转变,甚至可能自我实现。

  配置建议:

  配置上,首先还是建议投资者降低仓位。其次从相对收益的角度把握一些具有安全边际的品种和结构性的热点。

  1、从配置上来看,我们建议继续关注地产、金融、黑色金属、采掘由于低估值产生的防御性配置机会。2、从战略配置的角度看,我们建议积极挖掘符合积极财政政策导向以及各类产业区域规划出台后的机构性机会。从配置上看,我们建议重点挖掘受益于软件产业规划的计算机、电子信息行业、受益保障房建设的建筑建材以及受益高铁建设、海洋工程的高端装备制造业的发展机会。

  不破不立 短期杀跌接近尾声

  今日两市呈现单边下跌走势。受央行提高存款准备金率影响,早盘两市大幅跳空低开后震荡下行,空方如入无人之境,杀跌意愿极其坚决。临近十一点,所有板块集体跳水,跌停个股不断增加,恐慌气氛开始蔓延。午后大盘进一步下挫,大盘跌破前期低点2721点并跌破2700点整数关口。尾盘随着抄底资金的介入,股指略微上翘。两市成交量环比略有放大,显示出2800点下方多空的严重分歧。

  盘面上:板块全线下跌,航空航天跌势最为惨重,七星电子[84.78 -10.00%]、机器人[57.47 -9.99%]、航天长峰[11.37 -9.98%]等个股跌幅均超8%。由于提高存款准备金率对房地产板块构成较大利空,地产板块遭遇沉重抛压,万科一度大跌逾7%。另外,农林牧渔、机械、医药等板块也成为下跌重灾区,位居跌幅榜前列。值得提出的是,保险、银行、券商等金融类板块出现破位下跌,对市场人气打击较大。而石化双雄却成为资金避风港,跌幅远小于大势。

  消息面:中国铁道部总经济师余邦利15日在铁道部春运新闻发布会上称,中国大规模的高铁建设资金完全有保障,不会导致债务危机。另据报道,中国国家发改委副主任张晓强日前在中国经济年会上表示,发改委拟设立战略性新兴产业发展专项资金,集中支持重大产业创新发展工程,同时建立政府新兴产业创业投资引导资金,以吸引社会多元投资。

  尽管央行提高存款准备金率使得短期加息概率较小,但是本周四公布的经济数据可能超出市场预期,再次引发了投资者对紧缩性货币政策的担忧。需要注意的是,近期人民币的快速升值将在一定程度上舒缓通胀压力,再加上临近年末,加息等强力政策出台的可能性并不大,市场有过度反应之嫌。

  后市展望:在外围市场一片大好的情况下,A股如此非理性下跌与我国经济平稳快速发展背道而驰。唯一可以解释的是,这是主力的刻意打压,目的是吸纳散户更多的廉价筹码。从技术上看,MACD指标拐头向下并出现绿柱,但是该绿柱明显短于前期长度,这表明技术指标出现了背驰现象,短期反弹将一触即发。再从经验判断,每次股指底部都伴随着恐慌性杀跌,这也是空方力量垂死挣扎的表现,另外,今日巨阴与11月12号的长阴下跌构成对称形态,这意味着大盘中期见底的概率极大,建议投资者不要把股票割在地板上。(华讯投资)

  2700点仍将面临考验 2655点近在咫尺

  周一沪深股指跳空低开低走,震荡大幅下跌,上证下行至2700点这一重要支撑位止跌,深成指一路跌破几处重要支撑,中小板指以及创业板指更是大幅狂泻,一举突破上周的支撑位,板块方面全线下跌,上周护盘的地产银行等板块也加入做空行列,整个盘面人气极度的弱势,当然看到今日盘面恐慌的一面,也要分析目前市场的下面的强烈支撑,目前指数离下方的2656缺口只剩下50点的空间,而前期上证耗时两月构筑的盘整区域上沿2700点具备强烈的支撑,历史上上证也是多次在2700点这一重要点位反复争夺,而相对应的中小板指有效确认中期顶部,后期还存在继续下跌的趋势,操作上建议谨慎投资者继续轻仓观望等待机会,激进投资者可以考虑高抛低吸,但投资者还是应该尽量避免操作中小板题材概念个股。(联讯证券)

   
 
 
 
 
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