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指数账户一倍业绩偏离释疑

http://money.591hx.com  2010年12月27日 15:17:31  中金在线  我要推荐此文给好友
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  在低迷的A股市场之下,指数型投连账户收益低迷不足为奇。

  截至2009年末,累计收益为30.44%的光大永明指数型投资账户与累计收益为13.20%的招商信诺成长型账户,在2010年前半年惨淡的消耗下,累计收益率已转正为负。

  不过,在本刊统计的招商信诺、太平洋 (601099股吧,行情,资讯,主力买卖)安泰、光大永明、中英人寿旗下四个指数账户中,中英人寿业绩今年显得业绩尤为偏离。

  据本刊统计,三季度中上述4只账户近3月(6月22日-9月22日)平均涨幅仅有3.68%,表现最差的是中英人寿其近3月收益率更是仅有0.52%,与招商信诺和太平洋安泰同系账户相差逾5个百分点。

  而截至10月22日,中英人寿2010年以来的跌幅更是其余账户的近两倍,同期中英人寿指数型账户业绩为-11.33%,而其余三个公司账户同期业绩最差不过-6.63%。

  差异中,大致可推测中英异于同系账户所跟踪的不同指数基金

  以10月份本刊统计数据为例,截至10月22日,17只以沪深300指数为标的的指数基金今年以来的平均收益率为-4.17%,招商信诺、光大永明、太平洋安泰这三家指数型投连账户同期跌幅在5%-6%,与沪深300指数相当。

  而在同期,中英人寿金彩连连指数账户跌幅为11.33%,相当于前者之2倍;巧的是,同期上证指数跌幅接近10%,与之刚好其旗鼓相当。

  截至11月22日,在几近起伏之后,沪深300指数与上证指数跌幅差距收窄,而中英人寿金彩连连指数账户同期业绩亦重新向其他几只同类基金靠拢。

  打新股变奏进行时 大通星海1号黑马变白马?

  撰文 吕蕴蕊 丁丁

  东海、浙商之后,下一匹变成白马的黑马会是谁?

  根据上海财汇数据显示,从11月11日至12月9日,纳入统计的107只券商集合理财产品,最大跌幅为5.5%,全部跑赢大盘,其中有28只产品取得实现逆势上涨,在大盘急转直下之时取得正收益。

  一个值得关注的新现象是:上半年剑走偏锋、以打新股屡屡跻身前三的大通星海1号,在这次跌宕之中,不仅毫发无伤,甚至捞到超过6%的正收益,再次坐回“老大”之位。

  大通星海变招

  缘于较没有技术含量的打新股策略胜人一筹,三季度以前大通星海1号曾屡屡与东方与东海比肩,但从来不是镁光灯的焦点。

  自2009年6月末成立至今,大通星海1号频频出现在新股配售名单之中。上海财汇统计数据更显示,自2009年7月21日获配约265万股中国建筑 (601668股吧,行情,资讯,主力买卖)之后,至今年9月30日,大通星海1号在一年零三个月中获配新股171只;其中约有110只为2010年获配新股,累计涉及金额约1.4亿元。

  大通星海1号相关投资管理报告则显示,其在一季度末和二季度末所持有的前十大重仓股全部是2010年上市的次新股;此外,该产品成立一年半以来,其股票仓位从未超出过42%,在今年一季度、二季度末集中打新股之时,更是仅存27%和19%。

  大通星海1号自己很清楚的一点是,打新股毕竟是不长久的权宜之计。

  三季度东方红4号、招商股票星、光大阳光6号、中银中国红1号,同期涨幅均逼近甚至超过20%,而同期大通星海1号涨幅不足8%。

  公开资料显示,就在三季度末市场骤然反转以前,大通星海1号就已部分地放弃其对打新股的痴迷。

  三季度末,大通星海1号的十大重仓股中次新股仅余4只,占比均在1个百分点左右;而其他六只新进重仓股中,兴业银行 (601166股吧,行情,资讯,主力买卖)、民生银行 (600016股吧,行情,资讯,主力买卖)和中国太保 (601601股吧,行情,资讯,主力买卖)三只金融股合计占比超过10%,占其全部股票仓位近三成。

  上海财汇统计数据显示,7月初至今上市的150只新股之中,大通星海1号成功“染指”的仍有40余只,而三季度以来新股上市首日平均涨幅仍有46%,与此前大致持平。

  不无神奇的是,尽管近1月包括兴业银行和民生银行在内的银行股跌幅大多超20%,但同一时间重仓上述股票的大通星海1号净值仍上涨6.37%。

  华泰大小集合业绩“悖论”

  截至12月1日,华泰紫金周期轮动位列2010年后新成立的非限定性集合理财产品的业绩倒数第6;而华泰紫金鼎造福桑梓、华泰紫金2号、华泰紫金锦上添花、华泰紫金3号更是“非常惭愧的”位列2010年前成立的非限定性集合理财产品的业绩倒数第2、倒数第7、倒数10和倒数13名,其中华泰金鼎造福桑梓今年以来跌幅已超过14%。

  令人惊诧的是,同期华泰系旗下小集合却是别有洞天:华泰紫金智福、华泰紫金策略优选两只“小集合”产品成立时间都不足一年,但成立至今已分别有16%与13%的回报,以累计净值衡量,在小集合中亦属上游。

  更蹊跷的是,甚至是同一投资主办手下,“大集合”与“小集合”境遇仍是犹如天壤。华泰紫金策略优选与华泰紫金2号投资主办同为牛春晖,在如出一辙的策略之下,产品同期表现几乎完全背道而驰。

  公开资料显示,今年二季度末非限定性集合理财产品华泰紫金2号,以及今年刚成立的“小集合”华泰紫金策略优选,其股票与基金的仓位合计均超过90%;而截至第三季度末,两者的仓位大幅下降,已双双截去一半,皆低于45%。

  更进一步的数据显示,在几乎相同的持仓比例下,华泰紫金2号“大集合”与华泰紫金策略优选“小集合”,其投资组合迥异——在紫金2号仅有的42%的资产配置中,有40%为基金

  相较之下,同期华泰紫金策略优选的权益仓位则全部为股票,在其减仓一半之后所重仓的五只股票中,三只为有色,一只南宁糖业 (000911股吧,行情,资讯,主力买卖),一只上海医药 (601607股吧,行情,资讯,主力买卖)——均在三四季度收获不小。值得一提的是,在二季度华泰紫金策略优选还曾重仓过一飞冲天的包钢稀土 (600111股吧,行情,资讯,主力买卖)。

  至此,牛春晖以华泰策略优选足以证明其在本轮行情之下对行业与个股的把握能力,那么华泰紫金2号又缘何独抱基金

  紫金2号相关资料显示,该产品的投资范围是,非货币市场证券投资基金占集合计划资产净值的投资比例不超过95%;现金类资产占集合计划资产净值的投资比例不低于5%——三季度末,紫金2号仅有约2%的持股中,全部是新股申购所得。

   
 
 
 
 
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