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如何选择股票指数型分级基金

http://money.591hx.com  2010年12月24日 10:31:26  基金网  我要推荐此文给好友
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  分级基金通过将母基金的收益按照不同的分配方式划分成两类份额:低风险份额和高风险份额,其本质体现了投资的一个基本原则:风险-收益交换原则。分级的目的是为了构造一些风险收益特征较为特殊的投资品种,以满足不同投资者的需求,尤其是构造出一些市场上比较稀缺的品种。

  目前市场共已经发行四只指数型分级基金,即:瑞和沪深300 分级基金、双禧中证100 分级基金、银华深证100 (159901基金吧,行情,资讯,重仓股)分级基金和申万深成指分级基金,其中双禧中证100、银华深证100、和申万深成较为类似,属于财务杠杆类分级(高风险份额通过向低风险份额借款投资到指数型基金),和瑞和沪深300 分级基金有较大差异。

  对于投资者来说,该如何选择指数型分级基金呢?我们认为可以从以下四方面来选择:1、看指数的表现;2、高风险份额的风险特征;3、考虑高风险份额的融资成本;4、考虑投资者的风险承受能力。

  分级基金高风险份额的净值增长率来自于母基金净值的增长,因而母基金净值表现在一定程度影响着高风险份额的表现。目前市场交易的四只指数型基金分别跟踪沪深300、中证100、深证100 价格和深成指。投资者可以根据这些指数不同的编制方式和行业配置特征,结合预期未来行业的判断确定合适的指数,从而对母基金未来净值表现进行大致判断。

  在对指数有一定判断的基础上,不同分级基金高风险份额的杠杆大小也有不同,其中申万进取、银华锐进的杠杆相对较高,而中证100、瑞和远见的杠杆相对较低,但他们的风险均高于指数型基金。

  从内部融资成本和期限来看,双禧B 的内部融资成本为5.75%,期限为3 年,但双禧B 净值小于0.15 元时进行不定期折算。银华锐进、申万进取年底进行折算,若年内无加息,那么折算之后,银华锐进、申万进取的融资成本均为5.5%,期限为1 年。

  高风险份额和低风险份额具有不同的风险特征,投资者可以利用高风险份额和低风险份额构造一个和自己风险承受能力相匹配的组合,即:投资者可以持有部分低风险份额和高风险份额,或只持有其中一种。对于同时持有低风险份额和高风险份额的投资者还可以利用配对转换机制扑捉到分级基金整体折溢价带来的套利机会。

  分级基金通过将母基金的收益按照不同的分配方式划分成两类份额:低风险份额和高风险份额,其本质体现了投资的一个基本原则:风险-收益交换原则。分级的目的是为了构造一些风险收益特征较为特殊的投资品种,以满足不同投资者的需求,尤其是构造出一些市场上比较稀缺的品种。

  目前市场共已经发行四只指数型分级基金,即:瑞和沪深300 分级基金、双禧中证100 分级基金、银华深证100 分级基金和申万深成指分级基金,其中双禧中证100、银华深证100、和申万深成较为类似,属于财务杠杆类分级(高风险份额通过向低风险份额借款投资到指数型基金),和瑞和沪深300 分级基金有较大差异。

  对于投资者来说,该如何选择指数型分级基金呢?我们认为可以从以下四方面来选择:1、看指数的表现;2、高风险份额的风险特征;3、考虑高风险份额的融资成本;4、考虑投资者的风险承受能力。

   
 
 
 
 
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