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新QDII时代的爱与怕

http://money.591hx.com  2010年10月29日 11:06:11  基金网投资与理财  我要推荐此文给好友
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  “现在人民币升值那么厉害,对QDII基金净值怎么着都会有些影响啊?”基民老余曾是QDII基金最初的追随者,但之后因为金融危机的重创,他一度对QDII避而远之。看着最近几乎全线飘红的QDII基金,他又有些心痒痒了,只是不断升值的人民币让他仍在犹豫当中。

 

 老余的态度代表了目前大多数基民对QDII又爱又怕的纠结心理。“一朝被蛇咬,十年怕井绳”,在新QDII时代,他们仍是顾虑重重。也因为这一点,目前QDII基金尚未完全走出第一波出海巨亏的阴影,多数首发规模还是徘徊在5亿元左右。

  更高收益弥补汇率损失

  人民币升值意味着中国资产相对升值,也意味着已转化成外币的资产的损失,QDII基金无疑就是受到冲击的一块资产。Wind统计显示,目前已出海的QDII基金规模超过700亿元,并且主要购买的是港股和美股,假设这700亿全部以美元形式托管在外行,那么3个多月以来已损失了18.9亿元。

  对此,基金业内人士的看法也很明确:人民币升值,对净值是有些影响,但QDII基金会通过更高的投资收益,对冲汇率损失。

  事实上,汇改重启以来,QDII不俗的表现的确证明了这一点。据Wind统计,第三季度18只QDII基金的单季累计收益均为正,平均收益为9.29%。其中收益榜前3位分别是上投摩根亚太优势、交银环球精选、华宝兴业中国成长,累计单位净值增长率分别为18.08%、14.18%、12.069%。

  QDII基金能够一改以往颓势,海外股市的大涨是功不可没的“助推器”。近期,在日本央行降低利率、美联储量化宽松货币政策重启预期的影响下,海外股市、期市全线上扬,不仅道琼斯指数创5个月来新高,国际金价也不断改写历史,港股及澳洲股市也均出现较大涨幅。

  随着海外市场走暖,QDII也迎来了久违的扩容。2009年是QDII基金发行的分水岭,在此之前的两年中,QDII因为业绩不佳而被基民唾弃,以至于2009年国内没有一只QDII基金成立。而今年以来,QDII基金的发行明显提速,共发行了14只,超过了此前4年的总量。

  并且,无论从产品设计还是投资方向上,新一代QDII显示出更多的差异性,海外指数型基金、概念基金层出不穷。比如,国投瑞银新兴市场基金是境内首只引入LOF模式的QDII产品;信诚金砖四国积极配置基金是以FOF的形式来投资“金砖四国”;正在发行的富国全球债券则是第一只以债券为主要投资对象的QDII基金。

  好买基金研究中心袁方认为,类似于上述的QDII基金设计的差异化选择,可以让认同不同区域、概念的投资者有所选择,避免以往的严重同质化的局面。而相比第一代QDII基金,今年发行的新生代产品也更加注重分散和控制投资风险。在2010年以来取得正收益的11只QDII中,就有8只是2010年才“出海”的新生代产品。

  配置需求强于投资需求

  对于近期QDII基金的投资策略,袁方认为,尽管目前QDII配置作用相对有限,但仍是投资者分散风险的一个较为现实的选择。从短期看,投资者可以对QDII基金保持较为积极的投资,长期而言,还需观察具体政策的出台及市场反应。

  海通证券研究显示,全球贸易虽然正在从经济衰退中渐渐复苏,但仍远未弥补金融危机带来的损失。在艰难复苏的全球经济中,配置需求强于投资需求,因此投资QDII基金更多的是满足全球配置需求,而短期内很难带来明显优于A股的投资收益。

  也有分析认为,随着全球经济逐渐转暖,合理配置全球资产再度受到投资者关注。乐观者表示,与2007年高位建仓不同,目前欧美成熟市场正逐步复苏,过分悲观可能错失投资机会,那些有着良好资产配置意识和前瞻性投资判断的投资者,应结合自身实际投资需求,开始有选择地逐步进入。

   
 
 
 
 
 
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