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28日基金视点:可配置相关QDII基金

http://money.591hx.com  2010年10月28日 16:53:07  基金网编辑部  我要推荐此文给好友
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  大成景阳:继续高配医药消费

  四季度将保持仓位稳定,在行业配置上依然紧密围绕经济结构的调整方向。继续保持医药消费,尤其是大众消费品相对高的配置。加大对大宗商品、农业、保险板块的配置。对于传统类行业,除了关注超跌带来的投资机会外,将重点关注劳动力成本上升背景下人工替代的装备制造业发展机遇,以及部分产能过剩行业整合带来的投资机会。

  银河行业:对未来行情谨慎乐观

  未来一段时间内中国潜在经济增速可能处在缓步下降的过程中,但下降力度可控,且绝对水平仍处于较高位置,而目前股市较低的估值已经很大程度上反映了这一预期,政策能动性也有所提高。由于诸多不利因素,特别是制约经济长期增长的困扰依然存在,经济转型的成果和政策调控的思路也还需要观察,对于市场未来行情持有谨慎乐观的态度。

  信诚盛世:结构性阶段性机会并存

  去年四季度以来一系列调结构政策的影响已经在今年三季度的宏观数据变化上得到了体现。政策的合理引导与经济的自发转型相叠加,我们对制度红利和经济成功转型持乐观态度。未来的增长路径和投资方向已经逐渐清晰,结构性与阶段性投资机会并存。

  东吴行业:继续关注战略新兴产业

  四季度市场走势相对偏乐观。第一,市场普遍预期经济同比增速会在今年四季度或是明年一季度见底反弹,经济复苏已达成共识。第二,货币政策在四季度将出现略为宽松的局面。第三,政策紧缩风险在降低。第四,市场整体估值水平处于历史较低位置,市场整体估值仍有提升空间。未来仍将关注新能源等战略新兴产业,也将关注金融、地产等周期类行业。

  华夏精选:题材股回调压力较大

  预计年内市场将维持小幅震荡格局,题材股面临较大的回调压力。十二五规划出台在即,规划内容将成为来年投资布局的参考依据。未来将在控制风险的前提下,自下而上发掘具有长期增长前景、估值合理的投资品种。

  华商盛世:通货膨胀轻易难见顶

  宏观经济方面,“二次探底”的忧虑基本可以解除,经济有减速但幅度不会太深,经济同比增长率的最低值可能在2011年一季度,之后会逐步回升,但整体增速不会太高。由于人口、土地、环保等要素价格的再平衡,通货膨胀整体可能要上一个台阶;考虑到2009年的9.6万亿的信贷余额增长,仍不能对通货膨胀轻言见顶回落。

  华泰柏瑞:亚洲市场机会多 可配置相关QDII基金

  当前,如何在汇率风险加大的背景下配置QDII基金,已成为广大投资者普遍关心的问题。

  华泰柏瑞海外投资部副总监、华泰柏瑞亚洲领导企业股票基金拟任基金经理黄明仁表示,汇率问题需要辩证对待。如果QDII基金投资于美国市场,则美元贬值会侵蚀收益;但如果QDII基金投资于货币相对美元升值的市场,则汇率会带来额外收益。

  黄明仁认为,在当前背景下,选择以亚洲市场为主要标的的QDII基金更加合适。一方面,亚洲地区经济增速远高于世界其他地区;同时,亚洲许多币种升值的幅度要远高于人民币,热钱将持续流入亚洲。

  东方基金:“十二五”规划隐现投资良机

  继日前政府提出“十二五”规划的建议后,新华社于17日播发中共中央关于制定国民经济和社会发展第十二个五年规划的建议》(以下简称《建议》)。《建议》于2010年10月18日中国共产党第十七届中央委员会第五次全体会议通过。

  规划建议中提到,要加快转变经济发展方式,开创科学发展新局面,并坚持扩大内需战略,保持经济平稳较快发展。每个五年规划都是针对当时特殊的经济环境和面临的问题所制定的,其对于中长期经济影响的重要性不言而喻。回顾历史,我们不难发现历次五年规划中的主要宏观目标几乎都能超额完成,期间重点扶持的行业都会受到政府资源的高度倾斜与扶持,从而实现行业的高速发展,并且在证券市场上,相关行业也可以获得较为明显的超额收益。

  根据历史经验,再结合本次规划建议的核心重点:经济结构调整、发展新兴产业、收入分配改革,不难看出,以下投资领域将成为未来市场机会关注的焦点:

  一是以高端装备制造、新一代信息技术、新能源、新材料为主的战略性新兴产业。新技术、新能源、低碳环保概念是我国现阶段提出的主要产业发展方向,也是全球性提倡的工业目标。相关概念上市公司会在很长一段时间内得到政府资源的倾斜与支持,其发展速度也会远远超过传统行业。

  二是以酒店旅游、食品饮料、休闲娱乐、品牌服装、医疗保健、家电、人寿保险等行业为代表的大消费行业。众所周知,我国改革开放以来经济得到了迅猛发展,这得益于三驾马车的拉动效应。但随着国际市场需求的不断萎缩,以及我国劳动力成本的持续攀升,使得出口这架马车的拉动效应逐渐减弱,经济结构出现失衡问题,加上内需不足,导致生产力过剩等一系列问题出现。为解决这一问题,国家在中长期战略上都提出了不断增加国民收入,提高居民消费能力,扩大内需,平衡经济结构,消化过剩产能,对于一些重污染高耗能的行业要限制产能。这就为消费类行业带来了前所未有的市场机遇。

  三是城镇化、节能环保、资源要素价格改革等领域。从近期市场表现可以看出,在国际货币流动性泛滥的背景下,煤炭、钢铁、大宗商品等能源要素价格迅速上涨,带动相应品种的股市表现强劲。我国不断持续的城镇化进程,也为对应板块提供了良好的投资机遇。

  总体来看,“十二五”规划已经为市场勾勒出一个较为清晰的中长期投资版图。

  鹏华基金研究部总经理冀洪涛:长线布局看好新经济板块

  国庆节后,在通货膨胀和加息预期下。市场被一根火柴点着,以有色金属、黄金为首的资源股引领了一波扶摇直上的行情,上证指数直冲3000点,许多人惊呼“疯了”。牛市是否已经来临,A股市场是否迎来投资的黄金时代?10月22日,鹏华基金研究部总经理冀洪涛接受了时代周报记者的采访。

  存在结构性机会

  时代周报:以有色黄金为主的资源股引爆了市场投资的热情,是否可以判断牛市真的来了?

  冀洪涛:最近市场变化对整个行业影响较大,现在很多人认为大牛市来了,我们认为近期市场行情是估值修复、纠偏的行情,只存在结构性机会。需要逐步观察,并值得长期跟踪,市场存在结构性机会。经过上周的大幅震荡,之前估值存在压力的公司上涨30%,有溢价的公司下降20%、30%,现在基本站在同一起跑线上。买预期最好的股票是比较好的选择。此外加息的信号作用明显。由于房地产市场受到打压,导致证券市场流动性泛滥。加之通胀问题,部分资金转成长期储蓄,但更大一部分还是流入市场。这也是短期内很多股票上涨的原因之一。但是这轮行情是一个估值修复、估值纠偏的行情。

  时代周报:你们看好哪些板块?投资策略和方向?

  冀洪涛:长线布局看好新经济板块。“十二五”规划出台,未来3-5年方向是非常明确的。钢铁、地产、银行等行业是市场的权重股,但不是市场超额收益的来源。上半年上市公司8337亿元利润,金融体系占了4000多亿元(银行3644亿元),这在任何国家都不是常态。作为金融公司赚取了最大利润,这部分超额收益会慢慢回归到民生、消费方面。真正的板块可能是新方向、新经济或环保、高端制造业、新兴服务业。

  现在整个基金行业仓位不低,但配置差别比较大,有的愿意坚持传统蓝筹,有的愿意坚持风格非常怪异的中小盘,都有坚持的理由。对第四季度持谨慎乐观的态度,至少短期之内政策难有特别的变化,这种情况下可能会有非常好的个股的机会。从仓位来说,业内基金保持偏高仓位,愿意分享这部分收益,此外可以关注一些估值相对比较便宜的还能成长的行业,比如家电和汽车。投资理念方面偏保守,总体配置不会有特别大的波动,未来也还会坚持。

  关注新增血液

  时代周报:中小板快、创业板及主板的很多资产估值和市盈率都很吓人,你们如何进行资产配置?

  冀洪涛:针对行业估值的问题,这跟行业属性有关系。如果有潜在的高成长,则可以高估值。现在很多行业在纠偏,比如工程机械,从它的走势看,上半年的厦工、现在的柳工 、三一重工 、中联,他们用事实告诉了这是一个比较好回报的行业。

  在配置方面,或可关注有分歧的、但估值非常低的行业,比如家电是超额收益来源。另外,市场需关注小盘股的解禁,并做好积极的准备。“十二五”特别讲了节能环保这种方向,这在主板中比较少,但在中小板、创业板则是代表性龙头,这样的公司估值是比较贵,但是经过自身努力,有了一些启动资金,规模在明年、后年可能异常放大,那目前的静态估值就是一个比较保守的估值,它反而就不贵了。对于新兴行业,比如新能源汽车目前还只是一个概念。

  中国中小企业成长性比较高,未来会涌现很多值得关注的公司,在明年这方面可能机会更大一些。行业配置看好大消费,关注小盘股解禁。此外,上市公司的新增血液正在改变市场版图。再过三年,投资者可能会发现服务业比重很大,而原来传统行业的比重下降了。基金在研究布局上,需在坚持传统领域投入兵力的同时,关注这些新增血液。服务业会是一个大的发展方向,如果有好的标的就是好的机会。目前的上市公司中很难找到这样的标的。

  建信基金王新艳:关注经济转型 抓“内生性”机会

  近期,伴随着“经济转型”政策的密集出台,受益于“经济转型”下的内生驱动行业成为投资者关注的热点。记者近日就“经济转型”和未来投资机会等问题,采访了建信内生动力拟任基金经理王新艳。

  出口优势显著弱化

  王新艳认为,欧洲债务危机的影响将在下半年明显体现,加之美国经济在未来一段时间变缓,出口在下半年放缓将是确定性事件。与此同时,随着资源成本、劳动力成本和人民币汇率的上升,中国当前产品的出口优势已显著弱化,中国经济的可持续高速发展,正需要从出口导向转向内需拉动,经济转型将成为未来10年我国经济增长的新希望。

  王新艳表示,预计下半年中国经济的出口将继续放缓,且长期增长空间有限。她同时指出,未来政府新出台政策大多会针对经济转型。

  投资+消费 两条“内生”主线

  王新艳表示,回顾上一轮经济周期,从投资增加、出口加速、通胀、衰退,每个阶段都有相对应的投资特征。

  在2010年~2020年中国经济内需拉动的10年间,王新艳认为,根据内生经济增长理论,经济增长的长期力量取决于经济系统本身。随着我国经济发展,经济将从外需拉动为主的阶段向依靠投资与消费驱动的内生性增长阶段转变,因此未来较长时期内,“投资与消费”两个内生动力将是推动我国经济持续发展的重要因素。积极地抓住这一转变所带来的投资机会,可以充分分享经济内生性增长所带来的收益。

  “从成熟市场发展来看,日本在60~70年代,采矿、制造行业、重工业是下沉的,电力设备、汽车、服务业、地产、建筑、农林牧渔等行业成为了当时增长较好的行业。我们中国的未来10年的消费特征跟日本应该有共性也有差异性,这个阶段老龄化、消费升级、城镇化是共同的特征,由于中国地域差异要比日本大,同时,现代化技术对中国的影响要比对日本当时进步很多,所以,中国的内生经济更加多样性,所持续的时间将更加长些。”王新艳说。
   
 
 
 
 
 
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