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A股十年国庆行情:节前气氛多预示节后走势

http://money.591hx.com  2010年09月25日 11:26:55  第一财经日报  我要推荐此文给好友
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  持股还是持币,拿不定主意?不如翻看一下历史,或许不断重复的历史能够为纷繁的思绪整理出一丝逻辑。

  在过去十年的A股历史上,国庆前后市场涨跌互现,但第一财经日报《财商》统计发现,国庆前后市场关联度极高,节前市场的氛围大多预示了节后市场的走势,国庆前后市场趋势更多是延续而非中断。

  9月下旬调整概率高

  除了大牛市,在长假来临之前,9月份的市场更多呈现出调整的特征。

  统计显示,2000年至2009年十年期间,上证指数在9月份出现过6次下跌、4次上涨,上涨概率为40%;而在节前一周,市场则涨跌各5次,上涨与下跌的概率各占50%。而且上涨的4年中一个共同特征是,大多数交易日市场波动不大,而少数交易日出现较大幅度上涨。

  2004年“9·14”行情的井喷成为国庆行情的一次精彩演绎。2004年9月14日开始,低迷多时的A股市场突然走出爆发式行情,当天上证指数大涨3.18%,A股连续6个交易日大幅上涨,但在节前一周市场冲高回落,节前最后一个交易日更急跌1.65%,节前一周累计跌幅达到2.71%,也是近十年国庆前一周跌幅最大的一次。

  除了2004年以外,A股市场另外3个上涨的9月分别出现在2006年、2007年的大牛市及2009年的上涨趋势中,这期间9月份市场表现均较出色,上证指数分别累计上涨5.65%、6.39%和4.19%。2009年节前一周,大幅上涨后市场出现调整,当周上证指数累计下跌2.09%。而处于牛市中的2006年和2007年节前一周,市场则持续走强。

  可见,节前出现上涨大多跟当时市场氛围相关,做多气氛强节前市场大多表现较好,而在调整或者下跌趋势中,市场则大多在节前走出下跌行情。值得一提的是,在2008年的大熊市中,9月份上证指数暴跌24.64%,而在节前一周由于受印花税调整影响,当周上证指数暴涨10.54%。

  东海证券研究所策略小组也指出,受长假因素及多重风险因素叠加影响,节前市场震荡调整在所难免,而且过去十年经验也显示市场在9月下旬调整概率最大。

  节后市场趋势多延续

  至于节后市场走势如何,从历史数据中或许也能得到一些小小的提示。

  从近十年的市场表现看,国庆前市场的走势大多预示了节后的动向,国庆后首周、首月沪指表现大多延续了国庆后首日涨跌的趋势。

  近十年,上证指数在10月份上涨4次,下跌6次,上涨概率为40%。4次上涨中除了2000年10月是在9月份下跌的基础上小幅上涨2.68%以外,其他3次上涨均延续了9月份市场上涨趋势,分别出现在2006年、2007年的大牛市以及2009年上涨趋势当中,涨幅也分别达到4.88%、7.25%和7.79%。而出现下跌的10月份,其节前一个月市场大多处于下跌趋势当中。

  由此可见,国庆期间虽然有长假空当,但市场整体趋势并未因此中断,国庆后市场走势更多是节前趋势的延续。在节前的大盘趋势向下的时候,长假往往会放大股指的做空效应,节后大盘更出现暴跌;而当节前的大盘趋势向上,长假则会放大市场的做多动能,节后大盘往往出现大涨。

  短期A股面临较多不确定性

  历史经验也可以看出,节前节后市场走势主要还是由当期市场所处的经济周期、政策面和消息面等因素决定,在借鉴历史数据的同时,还要考量当前的市场环境。

  9月中旬以来,胶着多时的A股市场掉头向下,上证指数已经累计下跌超过3%,成交量也进一步萎缩,市场观望气氛浓厚。同时近期市场利空传闻很多。另外,在中小盘股估值高企的情况下,10月底创业板又将引来第一轮解禁潮。种种因素结合之下,机构和市场人士大多看空国庆行情,并准备轻装过节。

  东海证券也指出,市场近期的表现说明了短期市场确实面临着较多的不确定性,短期市场出现趋势性上涨很难,但考虑到银行、地产、采掘等低估值板块调整幅度已较大,以及近期中小盘股大幅调整对风险的释放,还有渐渐上升的人民币升值预期,市场未来下行空间也有限,箱形格局仍有望延续。

   
 
 
 
 
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