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亏损还是增长?国际基金经理对华投资现分歧

http://money.591hx.com  2010年09月10日 10:54:28  经济参考报  我要推荐此文给好友
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  英国《卫报》8月27日刊登查利·帕克与帕特里克·柯林森合写的一篇文章,题为《基金经理对中国的投资前景看法不一》,摘要如下:

 

 4个月之前,由于小投资者信任有口皆碑的基金经理安东尼·博尔顿,富达中国特别时机基金获得了4.6亿英镑的注资。然而,基金公布的首期正式统计数字——也是非常早期的统计——显示:基金亏损5%。

  从4月19日发行到6月30日——公布首期半年临时报告的日子,该基金的资产净值(NAV )缩水5.38%。但是,好在投资者是以100便士的起价买进基金,现在它的股票交易价格仍然高于这一水平(上周大约是103便士)。中国特别时机基金是一家上市的投资信托公司,如果投资者保持充分的需求,股价就会高于每股资产净值。

  博尔顿仍然对中国的经济前景保持乐观。他坚信中国是“未来10年的投资机会”所在。但是,他感兴趣的不是中国的庞大出口,而是他认为银行、保险公司和国内消费公司股将为投资者提供最大的希望。他持股最多的公司是一家电话公司——中国移动(行情,资讯,评论)通信集团公司,其次是一大批银行股,然后是腾讯公司股——中国最大的互联网门户,经营社交网站和短信服务。

  本月,中国取代日本成为世界第二大经济体,投资银行高盛集团预测中国将在2027年之前超越美国成为世界第一大经济体。

  实际上,虽然中国经济3年来增长强劲,可是中国25只领先的股票一度狂跌53%。

  眼下,关于中国经济前景如何,知名的基金经理们意见不一。首域投资有限公司的新兴市场部负责人之一、英国经验最为丰富的中国市场投资者安格斯·塔洛克说,他从未像现在这样对中国的投资感到担忧。他的最大担忧就是中国政府通过升息来放慢经济增长的速度,因为快速增长产生严重的通货膨胀。

  他说“我们非常谨慎。利率被人为地压低,而通货膨胀就是装在瓶子里的魔鬼。亚洲现在的情形才是刚刚开始。发展中国家的工资上涨了15%至20%。当你面临制造商这种提价时,它将产生巨大的影响。”

  F ; C投资公司资产配置部负责人保罗·尼文也对中国的经济前景持谨慎态度。他说:“世界的现状——西方国家负债累累、全球增长(和中国的出口市场)存在风险以及必须防止因新的基础设施开支导致国内经济过热和能力过剩的需求——均对中国当局构成挑战。”

  “增长必须朝着国内消费的方向重新实现平衡,当局面临着艰难的调整行为,必须在不引发贸易争端的前提下确保充足的外部势头,同时还要想办法鼓励消费者。”

  可是,在一个人均国内生产总值位居世界第128位——仅位居纳米比亚之上——的国家促进国内消费增长也许是很难实现的。

  尼文补充说“中国国内消费占国内生产总值的比例大约是发达经济体的1/2至2/3左右,而且呈下降趋势。”

  “未来,关键将是中国将如何调整以适应环境:依赖发达经济促进出口收入程度将大大低于过去,而消费增长必须——第一次——超过总体经济增长。”

  但是,博尔顿对于中国股市的短期前景持乐观看法。他认为虽然全球市场3个月来处境艰难,可是新一轮牛市即将到来——而中国将冲锋在前。他说:“原因是:由于中国率先实行了紧缩政策,所以它也很可能率先放宽政策,而这有可能成为中国领先世界的催化剂。”

  “从一开始,我就认为会是一个多年的牛市,但是我们需要(股市)振荡调整,而且我们已经度过了调整期。”

  独立投资网站Cityw ire为投资者挑选了两种方式投资中国。它说现在投资博尔顿的中国特殊时机基金很可能还为时尚早,应等到它建立起投资中国的业绩时再投资。

  对于那些希望基金经理在努力限制亏损风险的同时努力实现投资增值的投资者来说,Cityw ire建议考虑首域环球伞子基金。该基金由塔洛奇的同事马丁·劳掌管。

  3年来,马丁·劳为投资者赚到的投资回报比其他任何一位中国基金经理都要多,但是他也采取控制风险的措施。他正在建立的投资组合是:寻找那种即使经济因政府努力抑制通货膨胀而放慢增长的情况下也能有不俗业绩的强劲公司。

  可是,对于仅希望挑选一种投资方式,长期跟踪中国股市业绩而又不必支付一位积极作为的基金经理的服务费用的投资者而言,可以考虑富时新华中国指数基金。

  这种基金可以通过股票经纪人购买。它几乎完全跟踪中国25只领先股票的业绩,手续费用很低。不过,投资者应牢记,投资过程很可能并不稳定。

   
 
 
 
 
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