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私募业绩最佳考量时点在哪里?

http://money.591hx.com  2010年08月16日 10:34:36  中国证券报  我要推荐此文给好友
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壹私募网研究中心

  39只优秀私募基金两种市态业绩情况

  震荡攀升市区间 震荡下跌市区间

  (2009年8月-2010年1月) (2010年1月-2010年7月)

  产品名称 收益率 排名 收益率 排名

  新价值3期 23.67 26 6.46 16

  新价值2期 41.01 7 12.05 4

  朱雀8期 16.59 75 -1.12 90

  朱雀7期 17.57 60 -2.26 100

  朱雀5期 17.55 61 -1.33 95

  朱雀(一)期 18.15 59 -0.12 78

  宏利2期 25.64 20 0.02 76

  和聚1期 35.69 9 9.99 8

  隐形冠军1期 24.25 25 9.56 10

  菁英时代成长1号 22.54 31 2.13 40

  翼虎成长1期 49.94 3 7.14 14

  鼎锋成长1期 25.17 22 6.96 15

  汇利优选4号 18.28 58 2.17 38

  汇利优选 21.14 45 1.98 42

  汇利2号 22.13 37 0.32 71

  中国龙价值8 17.25 63 0.82 59

  中国龙价值7 20.27 49 0.56 67

  中国龙价值6 19.78 54 4.34 22

  中国龙价值5 20.18 51 4.19 23

  中国龙价值4 21.6 42 -0.32 80

  中国龙价值3 17.24 64 5.36 18

  中国龙价值2 15.1 90 4.42 20

  慧安2号 53.31 2 -1.4 97

  智德精选 25.38 21 0.51 69

  乐晟(精选) 37 8 -0.06 77

  智诚3期 21.99 39 -0.99 88

  山东信托-盈融达 23.51 28 11.95 5

  瑞天价值成长 24.85 23 4.38 21

  锐集1号 22.51 32 -0.81 85

  凯益 20.53 46 1.38 48

  景泰复利回报2期 32.43 11 -0.98 87

  景泰复利回报 29.9 12 1.47 70

  景林丰收 16.68 72 -2.11 99

  混沌2号 26.08 19 -1.11 89

  华宝1号 20.18 50 8.11 13

  智德持续增长1期 14.76 92 2.13 39

  高特佳添富 28.75 15 1.35 49

  六禾光辉岁月1期 22.12 38 10.39 7

  六禾财富银盏1期 22.93 30 11.19 6

  数据来源:壹私募网研究中心www.esimu.com

  ■ 产品分析

  □壹私募网研究中心

  众所周知,私募没有常胜将军。对于阳光私募基金的投资者而言,过往的业绩因为近3年来市场牛熊的巨变,只具有一定的参考价值,并不具有普遍的指导意义。因而,选择私募基金也没有一个量化的标准。

  不过,在过往一年的市场运行中,却出现了一个难得的可以量化的时点。壹私募网研究中心发现,从2009年8月4日大盘见顶的3478点到2010年7月2日的2319点的阶段性低点,如果以1月5日的3282点为界,可以明显地分为两段:震荡攀升市和震荡下跌市。

  对于私募基金而言,牛市里与公募对决毫无优势,而熊市中的系统性风险几乎无人能免,只有震荡市才能有效发挥他们仓位灵活和精选个股的优势,完成他们追求绝对收益的使命。

  震荡攀升市是私募获取收益的最好时机,能否在这一时期获利非常考验私募的精选个股能力;而震荡下跌市则又是私募风险控制能力的最佳测试期,这就为投资者考量私募业绩提供了两段绝佳的时点。

  壹私募网研究中心对震荡攀升阶段运行的291只和震荡下跌阶段运行的338只私募基金的业绩进行了区间统计,并对上述两阶段业绩排名的前100名基金进行了交集处理,共获取39只私募基金。

  分析这39只私募基金,我们发现几乎囊括了市场上大多数的明星基金。其中,近两年收益冠军新价值2期,近1年收益冠军翼虎成长赫然在列,也有今年以来涌现的私募新贵宏利2期、和聚1期、汇利系列、菁英时代等,同时老牌的优秀私募管理人,如朱雀系列、中国龙系列也都位列其中。

  数据还显示,在震荡攀升市表现突出的慧安2号、菁英时代等,大多为善于研判大市和精选个股的高手,在市场板块轮动中能准确地把握机会,不过趋势交易者的特性也使得他们在震荡下跌市中也会出现马失前蹄,排名落差比较大。

  而在震荡下跌市表现突出的如翼虎成长、宏利2期等,他们投身私募时间较长,几乎完整地经历了牛熊轮回的历练,风险控制能力相对较好,这使得他们在这两段市场的表现比较均衡。

  值得关注的是,注重团队整体作战,投研能力较强的私募管理人,如朱雀、汇利系列等,在这两段区间的表现波动性不大:在震荡攀升市能跟上大流的涨幅,而在震荡下跌市里也能比较有效地利用团队的力量分散风险。

  获取最大化的收益和控制最大化的风险是私募在市场上立身的两大法宝,因而这两段时期可谓检验私募基金综合水平的试金石。在未来一年的时间里,错综复杂的经济形势使得A股震荡市的格局不会发生根本的改变,私募基金在上述两个时段的运行表现,对于投资者来说,具有相当的借鉴意义。

   
 
 
 
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