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7月15日私募内幕传闻内参

http://money.591hx.com  2010年07月15日 09:22:11  华讯财经整理  我要推荐此文给好友
你的股票择机抛出还是持股待涨?如果您想判断手中的个股在后市中该加仓还是减仓?马上提交测测!

  市场研判

  宽幅震荡,收小星

  昨日盘面:周三早盘受到美股大涨影响指数一改周二跌势小幅跳空高开,随后多方一鼓作气在权重股的带领下震荡上扬,指数成功收复20日均线并且顺利回补昨日跳空缺口。当指数再度逼近2500点关口时,市场的观望情绪有所增加,指数开始有所回落,午盘指数勉强站稳20日均线。午后大盘有所回落,20日均线得而复失,尾市大盘报收带上影线的小阳线。

  今日研判:从盘面看,除了上海本地股因消息利好而暴涨,其他板块和个股表现比较平均。有个现象不错,就是A股未像惯常那样因美股隔夜大涨而高开低走,相反于早盘走得相对较强,这暗示部分机构主力预期当前股指可能为底部,所以大多不敢乱抛筹码。不过也有个不好现象,便是绩差股乱涨,绩优股表现平平,这又暗示当前可能不是底部。可见,目前盘面信号较乱,可能需要农行上市后给出新的提示。我担心的银行股赶在农行上市前乱拉一气没有出现,这是股指的积极因素。昨涨幅最大的是兴业银行,只涨了2.1%。因此,今日农行开盘价及波动区间可能不会令人过度意外,短期内有助于平稳投资者情绪。农行虽有“绿鞋”撑着,但仍有一定压力,这是因为当时上网发行申购时该股对一级市场抽资压力远低于想象,所以部分压力或滞后地转向了二级市场。只要不是“特别新”的股民,一般会有中石油这样的“亚洲最赚钱”新股上市的教训,也有国航这种“不被看好”的大盘股上市教训,所以多数投资者因“纠错心理”而在操作中有所体现,这些经验会使农行上市后大起大落的可能性下降。市场至少在这方面的成熟度已提高,所以我个人倾向于农行平稳下水的概率颇大。因此,投资者或许可相对忽略农行,更应将注意力放在经济大环境上。

  今日将公布的经济指标为经济大环境重要参考,市场一般预测6月CPI同比涨3.3%,6月PPI同比涨6.8%,二季度GDP同比增10.5%,6月工业产值同比增15.1%。除此之外,还将公布外商直接投资、固定资产投资、零售等数据。我认为,纯就经济指标对股市的影响而言,如果今日公布的CPI和工业产值或GDP均弱于预期,对股市没啥利空,反有些利好;如果公布的CPI高于预期而工业产值或GDP弱于预期,则为中性;如果CPI弱而工业生产强也为中性;如果两者全部高于预期则为利空。再具体点说,如CPI低于3.1%,情况便相当好,投资者可加仓;如高于3.5%,则不必再看,应立即清仓走人,不必担心后市买不回来。最难办的是CPI介于3.1%至3.5%之间,这可能就得有更多信号才能确定如何操作,比如楼市或农产品走势等信号。发改委出台《关于市场价格异常波动时期价格违法行为处罚的特别规定》征求意见稿,另外,这两天分析农产品走势的文章多了起来,多数预测将“平稳或下跌”。昨内盘农产品期货多数回落,不知后市能否持续回落。我始终认为,这些品种为股市未来走势的重要参考之一,投资者应高度关注。还有一个潜在利空,就是外汇占款增速下滑。据央行最新数据,6月份新增外汇占款环比降11%,5月份这个数值更是下滑了54%。外汇占款为顺差加外商直接投资,余下就可能是热钱。上周六公布的我国6月份顺差是200.2亿美元,约等于1300亿元人民币,这已超过6月外汇占款1171.49亿元近130亿元,更何况还没算今日即将公布的6月FDI。不过我国刚启动汇改,未来情况如何还真难说,也只能继续跟踪。另外,欧债危机进展也会显著影响这个数据。

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  今日热点

  全球最大IPO上演 农行今日登陆A股

  农业银行 (601288股吧,行情,资讯,主力买卖)今日正式登陆A股。在A股和H股启动“绿鞋机制”后,农行将以221亿美元募资规模,成为全球最大的IPO.

  今日,农行网上资金申购发行的103.1亿股,将开始上市交易。这也标志着最后一家大型国有商业银行正式登陆A股市场。按照A股最终定价2.68元人民币/股和H股最终定价3.20港元/股计算,如果农行的超额配售选择权全额行使,农行IPO募集资金规模将达221亿美元,超过此前工商银行的IPO融资规模。

  扣除发行费用,农行本次发行募集资金的净额约为587.36亿元,高于工商银行、建设银行和中国银行。农行14日发布的上市公告书显示,此次发行完成后,农行每股净资产约为1.52元,发行后每股收益约摊薄至0.28元。

  据业内人士透露,农行今年上半年各项业务增长形势超出预期,上半年实现净利润可望超过460亿元,同比增长约40%。农行全行贷款比年初增长11.2%,比工商银行、建设银行和中国银行平均增速高出1个百分点。其中,农行县域业务成为贷款增长的重要引擎,上半年县域贷款余额新增2100多亿元,较年初增幅高达18%,高于农行全行贷款增速6.4个百分点。

  上半年手续费收入实现约230亿元,同比增幅60%。储蓄存款增量接近4400亿元,居四大行首位。

  市场人士表示,农行未来两三年净利润有望保持30%以上的增速,且在县域业务方面,随着新农村建设、农村城镇化向纵深推进,现代农业产业发展壮大,县域新型工业化蓬勃发展,以及农民收入稳步增加,今后外部环境对发展县域金融市场有利,具备长期投资价值。由于农行公布的发行价区间低于市场预期,并且有“绿鞋”机制做保证,因此首日上市破发的可能性不大。

  私募动态

  清华5亿出手农行IPO 高校基金会投资清单揭秘

  全球发行规模最大IPO登场——中国农业银行将于今日在上海证券交易所上市。

  农行A股网下发行中,不乏神秘的机构投资者显山露水。其中,清华大学教育基金会赫然位列27名战略投资者的第21位,获得1.87亿股,出资近5亿元。

  这将国内机构投资者的一大新群体——高校教育基金会牵入公众视野。

  记者从国内慈善机构人士处了解到,截至2008年末,共有106所高校成立了基金会,达到5亿元规模有北大、清华等两三家。他们的投资篮子里,都装了什么?在安全和收益的平衡木上,高校又该如何行走?记者就此进行了调查。

  清华的投资清单

  参与农行战略配售,并不是清华大学教育基金会的第一单。

  该基金会年报显示,截至2009年底,净资产为10.87亿元。当年捐赠收入4.08亿元,捐赠支持项目支出2.27亿元。基金的保值主要靠投资实现。截至2009年末,长期股权投资约2.9亿元,长期债权投资1000万元,短期投资6.3亿元,投资收益9300多万元。记者粗略计算,2005-2009年,清华大学教育基金会年均净收益率约10%。

  比起1994年时的2000万注册资本,到2009年末清华大学教育基金会规模有了超过50倍的增长。

  该基金会人士告诉记者,这只基金在股票、基金、债权上均有投资。截至2010年3月31日,清华大学教育基金会是诚志股份、众合机电前十大股东,但不再持有时代科技。2010年6月,基金投资中国银行可转债1608手,投资额为160.8万元。

  记者翻查这几家上市公司年报发现,截至2009年末,清华大学教育基金会分别位列诚志股份和众合机电前10大流通股股东的第9和第8,持股1.45%和0.34%。该基金2009年三季度还持有时代科技1.92%,不过到了2009年末,已消失在其前10大流通股股东中。

  根据国家现行的《基金会管理条例》,清华大学教育基金会属于基金会法人,可将资金存入金融机构收取利息,也可以购买债券、股票等有价证券,进行合理的资金运作。其业务范围包括募集资金、专业培训、咨询服务、书刊编辑。

  清华大学教育基金会自1999年起资金运作,到2006年实现收益达1.27亿元,已成为学校资金的重要补充来源之一。

  目前,教育部旗下有不少低调投资运作的高校教育基金

  按北京大学基金会披露的数据,截至2009年底,该基金会资产达9.3亿,短期投资近8亿元,长期股权投资500万元,长期债权投资400万元。同期,浙江大学基金会资产4.7亿,短期投资2.9亿,长期债权投资4000万。而其他大学教育基金会,或没有公布年报,或者对外投资为0.

  记者从国内慈善机构人士处了解到,截至2008年末,共有106所高校成立了基金会,其中中央高校47所,省属高校59所。地方所属高校中,16个省份已经成立高校基金会。其中江苏省高校基金会占比最高,为全国省属高校基金会的45.8%;其他省份高校基金会均在5所以下。

  该人士称,2005年到2008年,学校基金会的捐赠总额不断上升。2005年,中央部门直属高校基金会获得捐赠额过亿的学校仅有3所,2006年达到4所,2007年后达6所,教育部直属高校基金会捐赠总计从5亿多元增加至2008年的16亿多元,平均捐赠收入比例增长率为46%。

  不过由于成立发展时间短,目前这些基金会还处于探索、模仿阶段。华中师范大学的陈秀峰博士在发表的《当代中国大学教育基金会运行机制研究》一文中提到,上世纪90年代,大学教育基金会发展比较迅速,不过这些基金单个规模小,运作、管理不规范。

  安全、收益平衡木

  资金规模持续增长,但合适的投资方式仍然缺乏。

  浙江大学教育基金会相关人士介绍,目前中国高校基金会的资金投资都还处于摸索阶段,浙大基金会也尚无专职的团队。目前,该校只委托校内结算管理中心进行一些简单、稳健的投资运作,主要的增值方式是银行存款和购买国债等。

  此前,浙大教育基金会也曾将获得的校友企业的捐赠再转投该企业,并签订协议,每年可获取约10%的年收益。

  目前,聘请专职团队进行基金管理的高校基金会很少。据前述负责人了解,可能只有清华大学一家,他认为这主要是目前大家对基金的安全性考虑得多一些,而收益考虑得相对少。

  “只有当基金规模达到四五个亿以上时,才可能需要或者说值得聘请专人团队。如果只有几千万,雇一个专职团队来运作,可能还不足于支付人员成本。”不过他也认为,这关键还要看学校对投资运作的理解,“相信随着基金会规模的扩大及管理的规范化,资金运作将在今后基金会的管理中显得越来越重要。”

  据内部人士介绍,目前国内大学基金会达到5个亿规模的只有北大、清华等两三家。此类基金在投资时,也面临一些政策上的瓶颈。

  清华大学校报曾称,由于基金会是非公募基金会,业务范围受到国家《基金会管理条例》的限制,所以与国内几个主要的公募基金会相比,在资助项目的范围、自主品牌的创立等方面还有不足。

  这一说法得到清华大学基金会的证实。“我们在募资方面和公募基金会相比,受到不少限制,比如电视广告、传单都不能发。”一位人士告诉记者。另一位基金会人员则说:“要看国家政策上有没有规定。基金会的运作都是比较规范的,政策允许做的都可以做,不允许的就不能做。”

  目前,基金会运作主要依据2004年施行的民政部《基金会管理条例》。条例提到,非公募基金会的基金来源于特定个人或组织的捐赠,不得向公众募集资金。

  民政部在对《条例》的解释中称,非公募基金会可以为了使基金保值、增值而开展经营活动,也可以为了募集资金而开展义演、义卖等活动。但这些活动的收益都要用在公益事业上,不能在内部分配。

  对于政策限制,南都基金会副秘书长刘洲鸿认为,“非公募基金应该会比公募基金更少受到政策限制,只要对基金捐赠人负责就可以。可以投资股票、基金、银行,可以保守,也可以激进。”

  按照民政部的要求,基金会基金由于具有社会公共财产的属性,管理上主要强调安全性,收益是次要的。非公募基金会应按照合法、安全、有效的原则实现基金的保值、增值。

  中国教育发展基金会的张中原秘书长则透露,该基金会不进行任何投资,理由是考虑基金的安全。

  不过,投资增值一直是国外大学基金会的一项重要业务。按耶鲁大学首席投资官大卫·史文森在《机构投资的创新之路》中的说法,1998-2007年的10年中,耶鲁捐赠基金的年均收益率为15.6%,远远高于同期标准普尔500指数的10.8%。基金每年为大学做出的贡献在总预算中所占的比例从1985年的10%增加至2009年的45%,而且是在大得多的预算基数上。

  此外,国外大学基金会还经历了从传统投资到另类投资的转变。1985年至今,耶鲁大学基金会对美国股票、债券的资金比重逐年减少,而增仓了对冲基金、私人股权投资、大宗商品、国际股票。哈佛大学基金会的投资也包括了套利基金等。耶鲁大学和斯坦福大学基金会已取得了中国QFII资格。

  “目前中国可以选择的投资工具还比较少,基金会投资要平衡风险和收益的选择面比较小。应当根据市场和自身情况进行投资组合。未来,大学教育基金会或许会成为非常重要的机构投资者。”斯坦福大学研究员孟庆轩说。

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