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本周基金投资建议:侧重选股能力

http://money.591hx.com  2010年07月12日 09:58:53  腾讯财经特约  我要推荐此文给好友
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  基金投资操作建议

  侧重选股能力,立足成长风格——开放式基金投资建议

  本周市场整体表现沉闷,预期趋于谨慎使市场处于观望。短期来看市场仍将受到经济景气下滑、偏紧的流动性、小盘股估值畸高的压制,指数震荡的格局或将延续,因此继续建议将基金组合定位在中等风险水平,并密切跟踪政策波动、企业盈利状况波动及流动性变化等情况。就投资机会来看,在经济下滑趋势愈发明确的背景下,预期政府政策也会有相应调整,从而可能会带来新兴产业、区域投资等机会。此外,短期来看中报预增个股成为市场亮点。因此,就基金品种的选择上,建议继续侧重选股能力突出的品种,在投资风格上立足成长。同时,市场宽幅震荡背景下,能够把握估值波动、操作风格稳健的品种更具竞争力。

  优选业绩改善,同时尚处于高折价状态基金——封闭式基金投资建议

  传统封闭式基金本周继续表现低迷,较低的折价率是其投资吸引力不足的主要原因,短期内继续建议给予平配或者低配。在传统封基整体折价低位徘徊的同时,历史业绩或是重要影响因素之一,从近几周基金价格表现即可以看出,管理业绩处于同业前列的基金也相应有较好的表现,因此建议优选业绩改善,同时尚处于高折价状态基金,剩余存续期3~5年品种中部分基金产品到期年化收益率和折价具备一定比较优势。

  过去一周基金市场分析

  地产行业的突出表现提升部分指数基金业绩——股票型及混合型开放式基金一周净值表现

  本周(2010-7-2~2010-7-8)上证指数收于2415.15点,全周上涨1.74%;深证综指收于956.26点,上涨2.68%。从各个行业表现来看,房地产、家电、汽车、机械涨幅居前,传媒、煤炭、有色等相对落后。

  股票-指数型基金一周收益率加权平均上涨2.12%,受益于房地产股票的反弹,以深证100、深证成指为跟踪标的的指数型基金涨幅居前,其中深成ETF基金本周上涨2.88%。本周主动管理的股票型和混合型基金业绩随市上涨,其中股票型基金加权平均净值上涨1.71%,混合型基金中的混合-积极配置型基金净值收益率加权平均下上涨1.32%,混合-灵活配置型基金净值收益加权平均上涨1.45%,混合-保守配置型基金净值加权平均上涨0.73%。

  从积极投资股票型及混合型基金的业绩来看,地产、汽车、银行等相对良好的表现为部分基金增色不少。比如混合型基金中的富国天瑞,一季度末地产行业的配置比例超过20%,本周净值上涨3.11%;博时主题以及银华旗下的银华领先、银华优选、银华和谐主题则明显受益于汽车行业的突出表现;此外,金融行业的良好表现也给博时特许、新华成长等基金带来较好的业绩。

  

图表3:表现居前的开放式股票型+混合型基金
股票 业绩(%) 指数型 业绩(%) 混合-灵活组合 业绩(%
光大中小盘 3.72 深成ETF 2.88 富国天瑞 3.11
银华领先 3.69 深100ETF 2.87 银华和谐主题 2.88
银华优选 3.64 国投300金融 2.79 天弘精选 2.81
景顺能源 3.6 银华深证100 2.74 上投优势 2.75
博时特许 3.23 深100ETF联接 2.72 新华分红 2.74
方达领先企业 3.22 混合-积极配置 业绩(%) 混合-保守配置 业绩(%)
富国天博 3.15 富国天惠 2.94 德盛安心 1.61
新华成长 3.09 汇丰2026 2.19 易方达平稳 1.54
博时主题 2.97 泰信策略 2.06 招商平衡 1.5
华宝成长 2.87 鹏华收益 1.97 国富收益 1.34
德盛主题 2.8 鹏华成长 1.96 兴业可转债 1.17

 

  LOF基金折溢价率回复至正常水平——上市交易型基金一周表现

  本周上市交易的LOF基金整体价格平均上涨0.22%,同期净值平均上涨1.73%,其中上周表现突出的中欧趋势二级市场价格大幅下跌5.42%,溢价率由上周的7.73%回落至0.1%,中欧小盘、鹏华创新、博时主题价格涨幅居前。从LOF基金成交来看,39只基金成交量296万手,较前一周基本持平。从ETF基金来看,价格平均上涨2.05%。

  截至7月8日,LOF基金整体折价率为0.22%,中欧小盘、鹏华创新等价格涨幅居前的基金呈明显溢价状态,其中中欧小盘的溢价率最高,为3.86%;ETF基金整体小幅折价0.12%,ETF套利机制使得基金折溢价率得到较好的抑制。

  从其它场内交易基金来看,瑞和300基金净值上涨1.98%,在此背景下瑞和小康下跌0.27%、瑞和远见上涨4.08%,瑞和小康折价3.62%,瑞和远见溢价率为2.07%。兴业合润分级基金上涨1.49%,在此背景下合润A上涨1.76%,目前折价率为1.8%,合润B上涨2.33%,目前折价率为0.08%。国联安德盛双禧100基金净值上涨1.84%,固定收益特征较强的双禧A上涨1.64%,目前溢价率为3.85%,双禧B上涨0.6%,折价率为0.08%。此外,银华深证100分级基金受益于地产股的上涨,净值上涨2.74%,银华稳进和银华锐进分别上涨0.87%和下跌1.3%,目前分别溢价2.87%和折价3.92%。

  

图表4:部分LOF基金及ETF基金折溢价率(截至2010-7-8)
折溢价率前五名 折溢价率 折溢价率后五名 折溢价率 ETF基金 折溢价率 ETF基金 折溢价率
中欧小盘 3.86 建信300 -1.62 深100ETF 0.1 180ETF -0.18
长城久富 1.9 长信100 -0.99 友邦华泰红利ETF 0 中 小 板 -0.3
鹏华创新 1.68 博时主题 -0.9 央企ETF -0.04 深成ETF -0.38
华夏行业 1.3 融通巨潮 -0.89 50ETF -0.05
大成创新 1.17 景顺资源 -0.88 治理ETF -0.15

 

  债券基金业绩全面上涨——固定收益类开放式基金一周净值表现

  本周(2010-7-2~2010-7-8)国债指数、企债指数分别小幅上涨0.16%和0.25%,同期可转债指数上涨0.7%。在此背景下,债券型基金整体小幅上涨,全周债券-普通债券型基金收益率加权平均上涨0.47%,55只普通债券型基金全部上涨,操作风格积极的融华债券上涨1.5%,国泰双利、大成强债、建信收益、南方宝元也涨幅居前;债券-新股申购型基金收益加权平均上涨0.4%,65只基金全部上涨,大摩强收益、中海债券、万家稳增、方达强债、招商收益涨幅居前;债券-完全债券型基金整体小幅上涨0.24%,6只基金全部上涨。

  本周保本型基金加权平均收益为0.51%,6只保本型基金5涨1平,投资风格积极的南方恒元表现突出,业绩上涨1.37%。61只货币基金万份单位收益平均为3.51,7日年化收益率平均为1.84%,较前一周略有上升。

  

图表5:表现居前的各类债券型基金
普通债券型 业绩(%) 新股申购型 业绩(%) 完全债券 业绩(%)
融华债券 1.5 大摩强收益 0.7 招商债券A 0.43
国泰双利C 0.91 中海债券 0.69 融通债券 0.38
大成强债 0.69 万家稳增A 0.65 嘉实超短债 0.1
建信收益A 0.67 方达强债A 0.64 上投纯债B 0.1
南方宝元 0.66 招商收益 0.63
注:普通债券型和新股申购型分级债券基金只列示一级。

 

  QDII基金业绩小幅震荡——QDII开放式基金一周净值表现

  本周(2010-7-1~2010-7-7)海外市场继续震荡下跌,QDII基金业绩平均下跌1.12%,10只基金除了国泰100指数、交银环球、工银全球和招商全球资源小幅上涨,其余六只基金均下跌。

  

图表6:表现居前的QDII基金
基金名称 业绩(%)
国泰100指数 0.92
交银环球 0.82
工银全球 0.12
招商全球资源 0.1
银华全球 -0.12

 

  管理业绩是影响基金表现的重要因素——封闭式基金一周市场表现

  本周封闭式基金涨跌分化,较低的折价安全边际下表现明显不如同期开放式基金,具体来看基金价格平均下跌0.43%,28只封闭式基金11涨1平16跌,基金通乾、基金汉兴、基金泰和涨幅超过2%,从涨幅居前的基金来看,基本为近期净值表现相对突出的品种,管理业绩成为影响基金表现的重要因素。

  传统封闭式基金整体折价水平(按照7-2净值、价格计算)13.94%,较前一周的13.16%略微上升,但仍处于低位。目前基金久嘉、基金普丰、基金同盛的折价率相对较高,超过18%,但整体折价率仍不具有明显优势。从换手率来看,封闭式基金中基金通乾、基金丰和的关注度较高。

  从创新封基的表现及折溢价变化来看(截至7-8):具有较强固定收益特征的估值优先、同庆A继续表现稳健,分别上涨0.38%和0.74%,目前溢价率分别为2.72%和3.13%。同庆B上涨1.29%,目前折价率为9.34%,估值进取小幅下跌1.36%,基金由溢价交易转为折价交易,目前折价率为3.15%。瑞福进取由于前期溢价率持续扩大,本周价格小幅下跌1.47%,溢价率小幅回落至47.46%

  

图表7:价格涨幅居前的封闭式基金和其它类型基金
基金名称 价格涨幅(%) 基金名称 价格涨幅(%)
基金通乾 2.26 同庆B 1.29
基金汉兴 2.09 同庆A 0.74
基金泰和 2.08 估值优先 0.38
基金开元 1.34 估值进取 -1.36
大成优选 1.19 瑞福进取 -1.47

 

  一周基金市场要闻

  三只基金正式进入发行期,包括一只指数型基金、一只债券型基金和一只货币市场基金,其中天弘深证成份指数(LOF)基金自7月8日起发行,工银瑞信双利基金自7月12日起发行,中海货币基金自7月13日起发行。

  南方小康ETF及联接基金获批。其跟踪标的小康指数以上证180指数的样本为选样空间,将已基本发展成熟的、市值最大20家公司排除在外,将更多的权重赋予还有较高成长潜力,且未来成长路径将较大程度受惠于国家新的节能减排、低碳环保等产业政策的行业和公司。

 
 
 
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