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股指期货升级市场盈利模式
http://money.591hx.com  2010年04月02日 09:02:17  中国证券报·中证网  我要推荐此文给好友
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  随着股指期货的日益临近,从二级市场上可以观察到所谓大盘股与中小盘股的“二八现象”越来越频繁。股指期货的推出将引入做空机制与杠杆,从而使得市场投资方式产生根本性的变革,这对我国的证券市场将产生极为深远的影响。

  股指期货上市后,由于准入门槛较高,参与者可能多为机构投资者。机构投资者围绕股指期货以及其现货价值波动的投资策略主要有股指期货套利策略、趋势交易、套期保值及策略四类。

  股指期货套利:主要包括期现套利、跨期套利、事件套利等。股指期货套利策略的基础是股指期货的到期结算机制——股指期货的价格将在到期日等同于现货价格。因此,利用股指期货的理论价格与期货现价以及不同期限合约之间的价差变化可以开展套利。期现套利简单来说,就是当期货价格相对其理论价格被高估的时候,可以执行买入现货、卖出期货的操作,由于股指期货到期时期货价格将等于现货价格,因此在期末时将期货与现货平仓即可获取无风险的套利收益。同理,当期货价格相对其理论价格被低估的时候,可以执行买入期货、卖出现货的操作,但是由于目前市场上现货卖空难以实现,因此在股指期货上市初期此种策略并不能很好的实现。跨期套利则是对不同结算日、同标的指数期货合约之间的价差变化开展的套利。而事件套利策略是指如果投资者预期到影响单个股票的事件(如收购兼并、资产注入等),影响相关股票的事件(如利率政策、行业政策、产品价格调整、自然灾害等),将导致该组合或个股的运行趋势发生较大变化,投资者都可以利用股指期货来对冲组合,获得组合中个股的短期超额事件收益。

 
 
 
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