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投资总监“把脉”A股 四大基金展望虎年行情
http://money.591hx.com  2010年01月18日 13:05:16  新闻晨报  我要推荐此文给好友

  相比去年,今年的市场形势明显复杂很多:就在去年底,基金对于今年一季度行情“一致看好”,但话音未落,A股市场扩容压力凸显,而股指期货、融资融券刚获批,上调准备金率的利空又忽然落下。面对这些眼花缭乱的宏观调控,作为基金公司“灵魂”的投资总监,他们如何判断和应对?晨报记者就此采访了京沪深三地四家基金公司,分享四位投资总监的虎年投资思路。

  银华基金投资总监陆文俊:依然看好大消费

  宏观判断:对于2010年的投资,陆文俊表示保持谨慎。这是因为,从目前的经济环境来看,出口的完全恢复到2007年的水平还有一定困难,拉动经济的主力主要依靠投资和消费,而在经历2009年市场估值水平修复后,股市的上涨更多来自于盈利推动,因此对今年表现采取谨慎态度。

  板块配置:大的方向上还是依然看好大消费行业,包括汽车、商业零售、医药。此外还看好机械设备、低碳经济和有色板块。其中,低碳经济是有实实在在业绩的板块。

  大成基金投资总监刘明:“再平衡”中寻机会

  宏观判断:宏观经济仍将继续向好,在刺激政策逐渐淡出之后,中国经济正处于“正向加速和内在回升的酝酿期”,制造业投资能否反转以及消费在多大程度上加速将决定中国经济再次加速的关键时间点。不过,随着经济复苏的形势不断扩大,政策的约束性可能会明显转强。“再平衡”可能是一个重要的关键词,在政策面的密集微调带来的现实压力和经济的加速回升对市场的支撑中寻找微妙的平衡。

  板块配置:在经济总体向好,存在结构性泡沫的大背景下,资产价格上升和通货膨胀的悄然兴起也是一个比较大的风险点,因此未来的市场将从2009年上半年那样单边上涨的行情转化为个股分化更加剧烈的结构性牛市,这种时候,只有业绩稳健、财务健康的上市公司才能脱颖而出。

  上投摩根基金投资副总监许运凯:布局行业轮动

  宏观判断:货币政策逐步退出,信贷已经开始收缩,政府关注的资产价格也有所收缩,例如地产政策。货币政策退出的信号目前已经显现,刚刚上调存款准备金率,而从5月份到7月份,此时美联储政策明朗化,对欧美经济是否二次探底的判断明确化。另外,股指期货、融资融券的获批,都会对市场带来冲击。

  板块配置:行业轮动布局。2010年全年都有机会的行业为城镇化消费升级带动的大消费(汽车、家电、商业、旅游、食品)和金融服务板块。此外,还有新兴战略产业(低碳、新材料、新医药、IT)和代表技术升级的装备制造,均有利于政府调整经济结构。而2010年有阶段性机会的行业为上游资源(一季度有投资机会,后期可能受到美元走强的制约)、区域经济(以上海为代表的服务性经济和新疆、西藏等)、央企整合 (五年期整合目标为由150家整合为80家至100家)。

  南方基金投资总监邱国鹭:出口是行情新引擎

  宏观判断:美国经济的强劲复苏,必然为中国出口恢复增长创造良好的环境,这意味着美国消费2009年三季度的好转和2010年一季度补库存的强烈需求,将明显刺激我国的出口回升。

  板块配置:判断出口类的股票会跑赢内需类。其实,并不是不看好2010年的消费,而是觉得2010年的消费一定是很强劲的,但达到或超过市场预期的难度很大,很难有意外惊喜,况且目前股价已经有所体现。

  由此判断,出口类板块值得期待,而目前纺织业受益出口的迹象已经开始显现。此外,像钢铁、海运、水泥,这种比较周期性的行业,他们未来利润的确定性比较小,反而超预期的可能性更大。

 
 
 
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